Jaké faktory určují ceny swap úvěrového selhání?

Swap úvěrového selhání je finanční smlouva, která je účinně pojistná smlouva, která se vyplatí v případě výchozího půjčky.Swap je jednoduše samotná dohoda: výměna zaručené pevné platby, podobné pojistnému pojistnému, za podmíněnou platbu provedenou pouze za určitých okolností.Nejpozoruhodnějším aspektem výchozího swapu úvěru je to, že osoba prováděná pevná platba nemusí mít žádné spojení se základní půjčkou, což znamená, že může být použita jednoduše jako spekulativní investice spíše než jako forma pojištění.Ceny swapové ceny úvěru jsou proto technicky jen otázkou vyjednávání mezi oběma stranami v dohodě, i když je ovlivněna faktory, jako jsou podmínky dohody, pravděpodobnost výchozího nastavení a srovnávací výnosy z jiných forem investování.

Nejběžnější metodou úvěrového výchozího swapu je použití modelu.To zahrnuje vytvoření podstatně objektivního systému pro nalezení logické ceny pro konkrétní swap úvěru.Investor by proto mohl vzít výchozí swap úvěru, pokud by byl schopen získat za příznivější cenu než tohle.Ačkoli taková dohoda nezaručuje, že by se cena vyplatila, znamená to, že potenciální návratnost je nepřiměřeně vysoká vzhledem k pravděpodobnosti získání výplaty.Velmi jednoduchá analogie by byla sázka na koňský závod, ve kterém hráč věří, že existuje jedna z pěti šancí na vítězství v koni, ale platí 10 až 1 šance.Hlavní faktory.První je cena, kterou musí investor zaplatit, aby odstranil výchozí výměnu úvěru.Druhým je částka peněz, která bude vyplacena v případě selhání.

Třetím faktorem je kreditní křivka: kombinace toho, jak riskantní je půjčka a jak dlouho bude trvat.Logika použití křivky, která je však bezpečná nebo riskantní půjčka je, čím déle běží, tím větší je jeho šance na výchozí.Čtvrtým faktorem jsou současné sazby LIBOR, což je jedním z míry toho, kolik bank se navzájem platí za půjčení peněz přes noc, což v konečném důsledku ovlivňuje, kolik zákazníků bank platí za půjčení peněz nebo obdrží z úspor a dluhopisů.Důvodem pro zahrnutí do rovnice je to, že stejný výchozí swap úvěru se stane více či méně atraktivním v závislosti na tom, kolik návratnosti je k dispozici z jiných forem investic, zejména těch s nižšími úrovní rizika.

Přesná metoda používání tohoto modeluPro úvěrové výchozí swapové ceny jsou poměrně komplikované.Obecně se jedná o výpočet pravděpodobnosti výchozí hodnoty v každé možné fázi půjčky, například půjčka s více plánovanými splátkami splátky.Pro každou z těchto fází je potenciální výplata upravena tak, aby investorovi poskytla svou současnou hodnotu: například vysoce potenciální výplata, která není příliš přijata, a nízká potenciální výplata, která je velmi pravděpodobné, že bude přijataNa začátku dohody mají investora stejnou hodnotu.Tato vícenásobná ocenění jsou kombinována tak, aby poskytla celkovou hodnotu swapu úvěrového selhání, kterou pak lze porovnat se skutečnou cenou, kterou emitent požádá.