Welke factoren bepalen credit -standaard swap -prijzen?

Een credit -standaardwap is een financiële overeenkomst die effectief een verzekeringspolis is die uitbetaalt in geval van een standaard op een lening.De swap is gewoon de deal zelf: een uitwisseling van een gegarandeerde vaste betaling, vergelijkbaar met een verzekeringspremie, voor een voorwaardelijke betaling die alleen in bepaalde omstandigheden is gedaan.Het meest opvallende aspect van een credit -standaardwap is dat de persoon die de vaste betaling uitvoert geen enkele connectie hoeft te hebben met de onderliggende lening, wat betekent dat deze eenvoudig kan worden gebruikt als een speculatieve investering in plaats van een vorm van verzekering.Credit Standard Swap -prijzen zijn daarom technisch gezien slechts een kwestie van onderhandeling tussen de twee partijen in een deal, hoewel het wordt beïnvloed door factoren zoals de voorwaarden van de deal, de waarschijnlijkheid van het feit dat het standaard wordt opgenomen en het vergelijkende rendement op andere vormen van beleggen.

De meest voorkomende methode voor credit -standaard swapprijzen is om een model te gebruiken.Dit omvat het creëren van een aanzienlijk objectief systeem voor het vinden van een logische prijs voor een bepaalde credit -standaardwap.Een belegger kan daarom een credit -standaardwap afsluiten als hij deze tegen een gunstiger prijs kon krijgen dan dit.Hoewel een dergelijke deal niet garandeert dat de prijs zijn vruchten zou afwerpen, betekent dit wel dat het potentiële rendement onevenredig hoog is gezien de kans om de uitbetaling te krijgen.Een heel eenvoudige analogie zou zijn om een weddenschap op een paardenrace te plaatsen waarin de gokker gelooft dat er een kans is dat het paard wint maar 10 tot 1 kansen betaalt.

Het waarschijnlijkheidsmodel van credit -standaard swapprijzen houdt rekening met vierBelangrijkste factoren.De eerste is de prijs die de belegger moet betalen om de credit -standaardwap uit te schakelen.De tweede is het bedrag dat wordt uitbetaald in het geval van een standaard.

De derde factor is de kredietcurve: een combinatie van hoe riskant de lening is en hoe lang het zal lopen.De logica van het gebruik van de curve die hoe veilig of riskant een lening ook is, hoe langer het de kans groter is voor standaard.De vierde factor is de huidige LIBOR -tarieven, wat een maat is voor hoeveel banken elkaar betalen om 's nachts geld te lenen, wat uiteindelijk beïnvloedt hoeveel bankklanten betalen om geld te lenen of te ontvangen van spaargeld en obligaties.De reden om dit in de vergelijking op te nemen, is dat dezelfde kredietinstellingenwap min of meer aantrekkelijk zal worden, afhankelijk van hoeveel rendement beschikbaar is bij andere vormen van investering, met name die met lagere risiconiveaus.

De precieze methode om dit model te gebruikenVoor credit -standaard swap -prijzen zijn vrij ingewikkeld.Over het algemeen gaat het om het berekenen van de kans op een standaard in elke mogelijke fase van een lening, bijvoorbeeld een lening met meerdere geplande afbetalingsaflossingen.Voor elk van deze fasen wordt de potentiële uitbetaling aangepast om zijn huidige waarde aan de belegger te geven: bijvoorbeeld een hoge potentiële uitbetaling die niet erg moet worden ontvangen en een lage potentiële uitbetaling die zeer waarschijnlijk zal worden ontvangen, kan worden berekendHeb de belegger dezelfde algehele waarde aan het begin van de deal.Deze meerdere waarderingen worden gecombineerd om een algemene waarde te geven aan de credit -standaardwap, die vervolgens kan worden vergeleken met de werkelijke prijs die door de emittent wordt gevraagd.