Co je optimální kapitálová struktura?

Firma financuje své činnosti využívající finanční prostředky z dluhu a vlastního kapitálu.Dluh se vztahuje na půjčky firmy zajišťovat z vnějších zdrojů.Vlastní kapitál odkazuje na peníze, které vlastníci firem nebo akcionáři investují do firmy.Kapitálová struktura firem je její poměr dlouhodobého dluhu k vlastnímu kapitálu.Optimální kapitálová struktura je pro firmu nejlepším poměrem dluhu k kapitálu, což minimalizuje náklady na financování a maximalizuje hodnotu firmy.

Podle teorie kompromisu jsou náklady na dluh vždy nižší nežNáklady na kapitál, protože úrok z dluhu je uznatelný daň.Náklady na kapitál obvykle spočívají v dividendách, které firma distribuuje svým vlastníkům nebo akcionářům a MDash;Dividendy by firma mohla zpozdit nebo snížit.Držitelé dluhů mají předchozí nárok na fondy firem a firma může platit akcionářům až po splnění svých dluhových závazků za dané období.Dluh je levnější, ale přináší s sebou riziko, že nebude možné provádět platby včas, což by mohlo vést k bankrotu.Firma proto musí najít optimální kapitálovou strukturu, která minimalizuje náklady na financování a zároveň minimalizuje riziko bankrotu.

firmy kapitálové struktury lze matematicky najít výpočtem jeho minimálních vážených průměrných kapitálových nákladů.Pokud například společnost používá dluh ve výši 4 procent, aby získala 30 procent svých fondů a vlastního kapitálu na 10,5 procenta, aby získala 70 procent svých fondů, firmy vážené průměrné náklady na kapitál jsou (0,30 x 4 procenta) + (0,70 x 10,5Procento) ' 8,55 procenta.Vzorec znamená, že firma může získat minimální vážené průměrné náklady na kapitál 4 procenta pomocí dluhu jako jediného zdroje finančních prostředků, ale nebyla by to firmy optimální kapitálová struktura, protože firma by pak čelila vysokému riziku bankrotu.

Další faktory také přispívají k nefunkční povaze pokusu o dosažení optimální kapitálové struktury pomocí pouze dluhu k financování činností firem.Když firma zvyšuje svůj poměr dluhu k kapitálu, věřitelé se obvykle starají o schopnost firmy splňovat své platby.Poté zvýší úrokovou sazbu u úvěrů firem.Akcionáři se také starají o bankrot a trvají na získání vyšší míry návratnosti.Náklady na dluh i vlastní kapitál by se zvýšily, což zvyšuje vážené průměrné náklady na kapitál.Podle teorie kompromisu získává minimální vážené průměrné průměrné náklady na kapitál, což je jeho optimální kapitálová struktura.Pokud má firma nižší poměr dluhu k kapitálu než optimální úroveň, zaplatil by za své prostředky příliš mnoho a mohl by snížit náklady na kapitál tím, že si půjčí více peněz.Pokud má vyšší poměr dluhu k kapitálu než optimální úroveň, platí by také za své prostředky příliš mnoho, protože věřitelé a akcionáři vnímají firmu jako příliš riskantní a firma by mohla snížit náklady na kapitál zaplacenímjeho dluh nebo vydávání nového vlastního kapitálu. Kritici teorie kompromisu nesouhlasí, že optimální kapitálovou strukturu lze najít pomocí této metody.Říká se, že v reálném životě se akcionáři, věřitelé a manažeři nemusí podle teorie vždy chovat.Existuje asymetrie informací, kdy věřitelé a akcionáři o firmě vědí méně než manažeři, kteří nemusí jednat v nejlepších zájmech firmy.