Was ist eine optimale Kapitalstruktur?

Ein Unternehmen finanziert seine Aktivitäten mit Fonds aus Schulden und Eigenkapital.Schulden beziehen sich auf Kredite, die die Firma aus externen Quellen sichert.Eigenkapital verweist an Geld, die die Eigentümer oder Aktionäre in das Unternehmen investieren.Eine Unternehmenskapitalstruktur ist das Verhältnis der langfristigen Schulden zum Eigenkapital.Eine optimale Kapitalstruktur ist die beste Verschuldungsquote für das Unternehmen, das die Finanzierungskosten minimiert und den Wert des Unternehmens maximiert.Eigenkapitalkosten, weil Zinsen an Schulden steuerlich absetzbar sind.Die Eigenkapitalkosten bestehen normalerweise aus Dividenden, die das Unternehmen an seine Eigentümer oder Aktionäre mdash verteilt.Dividenden Das Unternehmen könnte verzögern oder reduzieren.Schuldhaber haben einen früheren Anspruch auf die Fonds der Firma, und das Unternehmen kann nur die Aktionäre bezahlen, nachdem er seine Schuldenverpflichtungen für den Zeitraum erfüllt hat.Schulden sind billiger, bilden jedoch das Risiko, nicht rechtzeitig Zahlungen zu leisten, was zu Insolvenz führen kann.Das Unternehmen muss daher eine optimale Kapitalstruktur finden, die die Finanzierungskosten minimiert und gleichzeitig das Insolvenzrisiko minimiert.Wenn ein Unternehmen beispielsweise bei 4 Prozent Schulden verwendet, um 30 Prozent seines Fonds und Eigenkapital bei 10,5 Prozent zu erhalten, um 70 Prozent seiner Mittel zu erhaltenProzent) ' 8,55 Prozent.Die Formel impliziert, dass das Unternehmen durch die Verwendung von Schulden als alleinige Mittelquelle eine minimale durchschnittliche Kapitalkosten von 4 Prozent erhalten kann, aber es wäre nicht die optimale Kapitalstruktur der Firmen, da das Unternehmen dann mit einem hohen Insolvenzrisiko ausgesetzt wäre.

Andere Faktoren tragen ebenfalls dazu bei, dass der Versuch, eine optimale Kapitalstruktur zu erreichen, nur Schulden zur Finanzierung von Unternehmen Aktivitäten einsetzen.Wenn ein Unternehmen das Verhältnis von Schulden zu Equity erhöht, machen sich die Kreditgeber in der Regel besorgt über die Fähigkeit des Unternehmens, seine Zahlungen zu erfüllen.Sie erhöhen dann den Zinssatz für die Kredite der Firmen.Die Aktionäre sind auch besorgt über Insolvenz und bestehen darauf, einen höheren Renditesatz zu erzielen.Sowohl die Kosten für Schulden als auch Eigenkapital würden erhöhen und die gewichteten Durchschnittskosten des Kapitals erhöhen.

Wenn ein Unternehmen die Kosten für Eigenkapital und Schulden auf allen möglichen Verhältnissen von Schulden zu Äquity kennt, könnte es den Punkt berechnen, an dem es sichErhält eine minimal gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten, die laut der Kompromissheorie die optimale Kapitalstruktur ist.Wenn das Unternehmen eine niedrigere Verschuldungsquote als das optimale Niveau hat, würde es für seine Mittel zu viel zahlen und die Kapitalkosten senken, indem sie mehr Geld ausleihen.Wenn es eine höhere Verschuldungsquote als das optimale Niveau hat, würde es auch für seine Mittel zu viel zahlenSeine Schulden oder Ausgabe einer neuen Eigenkapital.

Kritiker der Kompromissheorie sind nicht der Meinung, dass die optimale Kapitalstruktur mit dieser Methode gefunden werden kann.Sie sagen, dass sich Aktionäre, Kreditgeber und Manager im wirklichen Leben möglicherweise nicht immer nach der Theorie verhalten.Es gibt eine Asymmetrie von Informationen, bei denen Kreditgeber und Aktionäre weniger über das Unternehmen wissen als die Manager, die möglicherweise nicht im besten Interesse der Firma handeln.