Qu'est-ce que la structure du capital optimale?

Une entreprise finance ses activités en utilisant des fonds de la dette et des capitaux propres.La dette fait référence aux prêts que l'entreprise garantit des sources extérieures.Les actions font référence à l'argent que les propriétaires ou les actionnaires des entreprises investissent dans l'entreprise.Une structure du capital des entreprises est son ratio de la dette à long terme à l'équité.Une structure de capital optimale est le meilleur ratio dette / capital-investissement pour l'entreprise, ce qui minimise le coût du financement et maximise la valeur de l'entreprise.

Selon la théorie du compromis, le coût de la dette est toujours inférieur à celui de laCoût des capitaux propres, car les intérêts sur la dette sont déductibles d'impôt.Le coût des capitaux propres se compose généralement de dividendes que l'entreprise distribue à ses propriétaires ou actionnaires mdash;Dividendes que l'entreprise pourrait retarder ou réduire.Les détenteurs de dettes ont une réclamation préalable aux fonds des cabinets, et le cabinet ne peut payer que les actionnaires qu'après avoir respecté ses dettes pour la période.La dette est moins chère mais comporte le risque de ne pas pouvoir effectuer des paiements à temps, ce qui pourrait entraîner la faillite.L'entreprise doit donc trouver une structure de capital optimale qui minimise le coût du financement tout en minimisant le risque de faillite.

Une structure de capital des entreprises peut être trouvée mathématiquement en calculant son coût moyen minimum pondéré du capital.Par exemple, si une entreprise utilise de la dette à 4% pour obtenir 30% de ses fonds et ses capitaux propres à 10,5% pour obtenir 70% de ses fonds, le coût moyen du capital des entreprises est pondéré (0,30 x 4%) + (0,70 x 10,5pour cent) ' 8,55%.La formule implique que l'entreprise peut obtenir un coût moyen minimum pondéré de capital de 4% en utilisant la dette comme seule source de fonds, mais ce ne serait pas la structure de capital optimale des entreprises car l'entreprise risquerait alors de faire un risque de faillite.

D'autres facteurs contribuent également à la nature irréalisable d'essayer d'atteindre une structure de capital optimale en utilisant uniquement des dettes pour financer les activités des entreprises.Lorsqu'une entreprise augmente son ratio dette / fonds propres, les prêteurs se préoccupent généralement de la capacité de l'entreprise à répondre à ses paiements.Ils augmentent ensuite le taux d'intérêt sur les prêts des entreprises.Les actionnaires deviennent également préoccupés par la faillite et insistent pour obtenir un taux de rendement plus élevé.Le coût de la dette et des capitaux propres augmenterait, augmentant le coût moyen pondéré du capital.

Si une entreprise connaît le coût des capitaux propres etObtient un coût moyen minimum pondéré du capital, qui est sa structure de capital optimale, selon la théorie du compromis.Si l'entreprise a un ratio dette / capital-investissement inférieur que le niveau optimal, il paierait trop pour ses fonds et pourrait réduire le coût du capital en empruntant plus d'argent.S'il a un ratio dette / capital-investissement plus élevé que le niveau optimal, il paierait également trop pour ses fonds, car les prêteurs et les actionnaires percevraient comme étant trop risqué, et l'entreprise pourrait réduire le coût du capital en payantSa dette ou sa délivrance de nouvelles capitaux propres.

Les critiques de la théorie du compromis ne sont pas d'accord que la structure de capital optimale peut être trouvée en utilisant cette méthode.Ils disent que, dans la vie réelle, les actionnaires, les prêteurs et les gestionnaires pourraient ne pas toujours se comporter selon la théorie.Il existe une asymétrie d'informations que les prêteurs et les actionnaires en savent moins sur l'entreprise que les managers, qui pourraient ne pas agir dans les intérêts supérieurs des entreprises.