Co to jest optymalna struktura kapitału?

Firma finansuje swoje działania przy użyciu funduszy z długów i kapitału własnego.Dług odnosi się do pożyczek, które firma zabezpiecza ze źródeł zewnętrznych.Kapitał odnosi się do pieniędzy, które właściciele firm lub akcjonariusze inwestują w firmę.Struktura kapitału firmy to stosunek długu długoterminowego do kapitału własnego.Optymalna struktura kapitału to najlepszy wskaźnik zadłużenia do spółki dla firmy, który minimalizuje koszt finansowania i maksymalizuje wartość firmy.

Zgodnie z teorią kompromisu koszt długu jest zawsze niższy niżKoszt kapitału własnego, ponieważ odsetki od długu podlegają odliczeniu od podatku.Koszt kapitału zwykle składa się z dywidend, które firma dystrybuuje swoim właścicielom lub akcjonariuszom i mdash;Dywidendy, które firma może opóźnić lub zmniejszyć.Pochodne zadłużenia mają wcześniejsze roszczenie do funduszy firm, a firma może płacić akcjonariuszom tylko po wywiązaniu się z obowiązków zadłużenia na ten okres.Dług jest tańszy, ale niesie z nim ryzyko, że nie będzie w stanie dokonywać płatności na czas, co może spowodować upadłość.Dlatego firma musi znaleźć optymalną strukturę kapitału, która minimalizuje koszt finansowania, jednocześnie minimalizując ryzyko upadłości.

Struktura kapitału firmy można znaleźć matematycznie poprzez obliczenie jej minimalnego ważonego kosztu kapitału.Na przykład, jeśli firma wykorzystuje dług w wysokości 4 procent, aby uzyskać 30 procent swoich środków i kapitału na 10,5 procent, aby uzyskać 70 procent swoich funduszy, średni koszt kapitału wynosi (0,30 x 4 procent) + (0,70 x 10,5procent) ' 8,55 procent.Formuła sugeruje, że firma może uzyskać minimalny średni koszt kapitału w wysokości 4 procent, wykorzystując dług jako jedyne źródło funduszy, ale nie byłaby to optymalna struktura kapitału firmy, ponieważ firma stałaby się wtedy wysokie ryzyko upadłości.

Inne czynniki przyczyniają się również do niewykonalnego charakteru próby osiągnięcia optymalnej struktury kapitałowej poprzez wykorzystanie jedynie długu do finansowania działań firm.Kiedy firma zwiększa stosunek zadłużenia do equity, pożyczkodawcy zwykle obawiają się zdolności firmy do spełnienia płatności.Następnie zwiększają stopę procentową pożyczek firm.Akcjonariusze są również zaniepokojeni bankructwem i nalegają na uzyskanie wyższej stopy zwrotu.Zarówno koszt zadłużenia, jak i kapitał własny wzrosiłby, zwiększając średnią ważoną koszt kapitału.

Jeśli firma zna koszt kapitału własnego i długu na wszystkich możliwych poziomach wskaźnika zadłużenia do spożycia, może obliczyć punkt, w którym to jest punkt, w którym ITZgodnie z teorią kompromisu uzyskuje minimalny średni koszt kapitału, który jest optymalną strukturą kapitału.Gdyby firma ma niższy wskaźnik zadłużenia do equity niż optymalny poziom, płaci zbyt wiele za swoje fundusze i może obniżyć koszty kapitału, pożyczając więcej pieniędzy.Gdyby ma wyższy wskaźnik zadłużenia do equity niż optymalny poziom, płaciłby również zbyt wiele za swoje fundusze, ponieważ pożyczkodawcy i akcjonariusze postrzegają firmę jako zbyt ryzykowną, a firma mogłaby obniżyć koszt kapitału, płacącjego dług lub wydawanie nowego kapitału własnego. Krytycy teorii kompromisu nie zgadzają się, że optymalną strukturę kapitału można znaleźć przy użyciu tej metody.Mówią, że w prawdziwym życiu akcjonariusze, pożyczkodawcy i menedżerowie nie zawsze mogą się zachowywać zgodnie z teorią.Istnieje asymetria informacji, w których pożyczkodawcy i akcjonariusze wiedzą mniej o firmie niż menedżerowie, którzy mogą nie działać w najlepszym interesie firm