Τι είναι μια ανταλλαγή πιστώσεων προεπιλογής;

Μια ανταλλαγή Credit Default (CDS) είναι μια σύμβαση που μεταφέρει οικονομικό κίνδυνο από το ένα μέρος σε άλλο.Σε μια ανταλλαγή πιστωτικών αθέτησης, ο αγοραστής πληρώνει τους πριμοδότηση πωλητή κατά τη διάρκεια της σύμβασης, σε αντάλλαγμα για την παραδοχή του κινδύνου των πωλητών.Εάν το πιστωτικό μέσο που εμπλέκεται στις προεπιλογές ανταλλαγής Credit Defaults, υποτιμάται ριζικά ή υφίσταται ένα άλλο καταστροφικό οικονομικό γεγονός, ο πωλητής πληρώνει τον αγοραστή την ονομαστική αξία του πιστωτικού μέσου.από Suzy.Η Suzy μπορεί να αποφασίσει ότι δεν θέλει να αναλάβει τον κίνδυνο αθέτησης, οπότε πλησιάζει τον Julian και διαπραγματεύεται μια ανταλλαγή πιστώσεων.Ο Suzy πληρώνει τα ασφάλιστρα του Julian σε αντάλλαγμα για την ανάληψη του κινδύνου του δανείου.Εάν ο John αποπληρώνει το δάνειο με επιτυχία, η σύμβαση λήγει.Εάν, ωστόσο, αποφασίσει να μην το πληρώσει, ο Ιουλιανός πρέπει να πληρώσει την ονομαστική αξία του δανείου.

Η έννοια της ανταλλαγής πιστωτικών προεπιλεγμένων πρωτοπόρος της JPMorgan Chase στα μέσα της δεκαετίας του '90, για να επιτρέψει σε τράπεζες, αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου καιΆλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα για τη μεταφορά του κινδύνου για εταιρικά χρέη, υποθήκες, δημοτικά ομόλογα και άλλα πιστωτικά μέσα.Μέχρι το 2007, η αγορά των ανταλλαγών με πιστωτικές αθέμιτες χρεώσεις είχε αυξηθεί σε δύο φορές το μέγεθος της αμερικανικής χρηματιστηριακής αγοράς και επειδή αυτή η βιομηχανία ήταν σε μεγάλο βαθμό μη ρυθμιζόμενη, άρχισαν να εμφανίζονται ορισμένα σοβαρά προβλήματα.είναι ότι υποτίθεται ότι λειτουργεί σαν ασφάλιση, αλλά δεν το κάνει, επειδή ο ασφαλιστής, ο πωλητής, δεν υποχρεούται να αποδείξει την ικανότητα κάλυψης του χρέους σε περίπτωση αθέτησης.Επιπλέον, η σύμβαση μπορεί να μεταφερθεί, οπότε ενώ ο αρχικός πωλητής ίσως ήταν σε θέση να καλύψει την πίστωση, οι άνθρωποι κάτω από τη γραμμή ενδέχεται να μην είναι σε θέση να επιστρέψουν στο παραπάνω παράδειγμα, αν ο Julian γυρίζει και πωλεί τοΣύμβαση προς τη Μαρία και τον Ιωάννη αθετήσεις για το δάνειο, η Μαρία μπορεί να μην είναι σε θέση να εξοφλήσει τον Suzy.Η Μαρία μπορεί να πουλήσει ακόμη και τη σύμβαση σε άλλο μέρος, καθιστώντας δύσκολο για τον Suzy να εντοπίσει τον κάτοχο της σύμβασης σε περίπτωση αθέτησης.

Η διαπραγμάτευση σε αυτό το προϊόν πιστωτικών παραγώγων άρχισε να αναγνωρίζεται ως πρόβλημα το 2008, όταν πολλά οικονομικάΟι εταιρείες, συμπεριλαμβανομένου του ασφαλιστικού γίγαντα AIG, συνειδητοποίησαν ότι δεν μπόρεσαν να καλύψουν τις ανταλλαγές πιστωτικών αθέτησης.Το πρόβλημα επιδεινώθηκε από την αμερικανική κρίση δανεισμού χαμηλού κινδύνου, καθώς χιλιάδες ιδιοκτήτες σπιτιού αθετήθηκαν στις υποθήκες τους, ασκώντας έντονη πίεση στον τραπεζικό κλάδο.