Τι είναι τα εναλλακτικά συστήματα συναλλαγών;

Εναλλακτικά συστήματα συναλλαγών είναι συστήματα που χρησιμοποιούνται για τους τίτλους συναλλαγών.Εγκρίνονται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, αλλά λειτουργούν εκτός των παραδοσιακών χρηματιστηρίων.Σύμφωνα με τον κανονισμό ATS της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, ένα εναλλακτικό σύστημα διαπραγμάτευσης είναι "Οποιαδήποτε οργάνωση, ένωση, πρόσωπο, ομάδα προσώπων ή συστήματος που αποτελεί, υποστηρίζει ή παρέχει μια αγορά ή εγκαταστάσεις για τη συγκέντρωση αγοραστών και πωλητών τίτλων ή γιαΔιαφορετικά, σε σχέση με τίτλους, οι λειτουργίες που εκτελούνται συνήθως από ένα χρηματιστήριο. "

Ένα ηλεκτρονικό δίκτυο επικοινωνίας (ECN) είναι ένα εναλλακτικό σύστημα συναλλαγών για αποθέματα και νομίσματα.Ένα ECN χρησιμοποιείται για ενεργό διαπραγμάτευση, με το σύστημα συναλλαγών να ταιριάζει με τις παραγγελίες αγοράς και πώλησης.Οι παραγγελίες που δεν μπορούν να αντιστοιχιστούν εμφανίζονται έτσι ώστε να μπορούν να υποβληθούν παραγγελίες αντιστοίχισης από ενδιαφερόμενα μέρη.Τα άτομα ή οι μεσίτες μπορούν να εγγραφούν σε ένα ηλεκτρονικό δίκτυο επικοινωνίας.Το Instinet είναι το πρώτο και το μεγαλύτερο δίκτυο ηλεκτρονικών επικοινωνιών.

Τα εναλλακτικά συστήματα συναλλαγών είναι χρήσιμα για τη διαπραγμάτευση μεταξύ της αγοράς, καθώς τα αποθέματα που παρατίθενται σε άλλη ανταλλαγή, όπως το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE) ή το NASDAQ, μπορούν να διαπραγματευτούν σε ηλεκτρονικά δίκτυα επικοινωνίας.Το κόστος που συνδέεται με τη διαπραγμάτευση σε ένα εναλλακτικό σύστημα συναλλαγών τείνει να είναι χαμηλότερο, καθώς οι συναλλαγές εκτελούνται ηλεκτρονικά.Περισσότεροι άνθρωποι μπορούν να έχουν πρόσβαση στην αγορά μέσω εναλλακτικών συστημάτων εμπορικών συναλλαγών παρά μέσω μιας κεντρικής αγοράς, όπως το NYSE.Αυτό σημαίνει ότι οι τιμές των τίτλων που διαπραγματεύονται σε εναλλακτικά συστήματα συναλλαγών θα είναι, θεωρητικά, πιο αντιπροσωπευτικές της πραγματικής τους αξίας, επειδή οι δυνάμεις της ελεύθερης αγοράς της προσφοράς και της ζήτησης ενεργούν απεριόριστα.

Εάν ένας θεσμικός επενδυτής θέλει να αγοράσει ή να πουλήσει μια μεγάλη ποσότητα συγκεκριμένης ασφάλειας, χρησιμοποιώντας το δίκτυο Crossing, ένα είδος εναλλακτικού συστήματος συναλλαγών, μπορεί να είναι προτιμότερη από την εκτέλεση της συναλλαγής σε μια παραδοσιακή ανταλλαγή.Η αγορά ή η πώληση ενός μεγάλου μπλοκ αποθέματος σε μια παραδοσιακή ανταλλαγή μπορεί συχνά να μεταφέρει την τιμή αυτής της ασφάλειας.Η διαπραγμάτευση σε ένα δίκτυο διασταύρωσης, το οποίο ταιριάζει με τις παραγγελίες χωρίς να τις δρομολογήσει μέσω ενός δικτύου ανταλλαγής ή ηλεκτρονικής επικοινωνίας, δεν θα το κάνει αυτό, επειδή οι παραγγελίες αγοράς και πώλησης ταιριάζουν και εκτελούνται ανώνυμα.Αυτά τα εναλλακτικά συστήματα συναλλαγών δεν έχουν το χαρακτηριστικό της προσφοράς της τιμής προς τα πάνω ή προς τα κάτω, όπως κάνουν οι κεντρικές αγορές.

Ένας άλλος τύπος εναλλακτικού συστήματος συναλλαγών είναι η αγορά κλήσεων.Σε μια αγορά κλήσεων, πολλές παραγγελίες ομαδοποιούνται.Μόλις οι παραγγελίες φθάσουν σε ορισμένο τόμο, η ομάδα των παραγγελιών εκτελείται ταυτόχρονα.Αυτό αυξάνει την αποτελεσματικότητα και μειώνει το κόστος.