Τι είναι η συμφωνία;

Μια διαθήκη ομολόγων είναι μια ρήτρα σε ένα ομόλογο ή μια σύμβαση χρέους, που περιγράφει έναν από τους όρους ενός ομολόγου.Ομαδοποιημένες μαζί, αυτές οι διαθήκες περιγράφουν τα δικαιώματα του κατόχου των ομολόγων και τους περιορισμούς στον εκδότη όσον αφορά το ομόλογο.Ο πρωταρχικός σκοπός τους είναι να προστατεύσουν τον κάτοχο των ομολόγων.Οι όροι που περιγράφονται από μια διαθήκη ομολόγων είναι νομικά δεσμευτικοί.

Υπάρχουν δύο τύποι συμφωνιών: θετικά, επίσης γνωστά ως προστατευτικά και αρνητικά.Οι θετικές συμφωνίες είναι ρήτρες που περιγράφουν τις ενέργειες που απαιτούνται από τον εκδότη.Οι αρνητικές συμφωνίες περιγράφουν τις ενέργειες που απαγορεύεται να λάβει ο εκδότης, ενώ ο ομόλογος εξακολουθεί να είναι ενεργός.

Στην ουσία, οι θετικές συμφωνίες είναι υποσχέσεις στον κάτοχο των ομολόγων που έκανε ο εκδότης.Μερικά παραδείγματα θετικής συμφωνίας περιλαμβάνουν δέσμευση για τη διατήρηση της κατάλληλης ασφάλισης ατυχημάτων και για να διασφαλιστεί ότι κατατίθενται τα έσοδα από τα έσοδα.Μια διαθήκη ομολόγων συχνά απαιτεί επίσης μια γενική δέσμευση να διατηρηθεί σωστά, να ολοκληρωθεί και να εκπληρώσει με άλλο τρόπο τις ευθύνες στους κατόχους ομολόγων.Μπορεί επίσης να υπάρχουν θετικές συμφωνίες που περιορίζουν τον εκδότη σε ένα ορισμένο επίπεδο χρηματοοικονομικού συντηρητισμού ή απαιτούν προσκόλληση σε ορισμένη κάλυψη από τόκους ή χρέη και μόχλευση μετοχών.Οι θετικές συμφωνίες μπορούν να απαιτήσουν από τον εκδότη να παρέχει στους κατόχους ομολόγων πλήρη αποκάλυψη σχετικά με τις δραστηριότητες που σχετίζονται με το ομόλογο. Οι αρνητικές συμφωνίες είναι περιορισμοί που πρέπει να παρατηρήσει ο εκδότης.Οι συνήθεις ρήτρες απαγορεύουν σε έναν εκδότη να πωλεί περιουσιακά στοιχεία, να παραδώσει τον έλεγχο του ομολόγου σε άλλο μέρος ή να συμμετάσχει σε οποιαδήποτε δραστηριότητα που πιστεύεται ότι αποτρέπει την επιτυχία του ομολόγου.Άλλες κοινές συμφωνίες περιλαμβάνουν περιορισμούς στη συσσώρευση χρέους και διανομής μερισμάτων.Λόγω της αντιληπτικής υψηλής ασφάλειας, είναι σύνηθες για τα ομόλογα με μεγαλύτερο αριθμό αρνητικών συμφωνιών να έχουν χαμηλότερο επιτόκιο.

Μόλις διαπιστωθεί, μια διαθήκη ομολόγων είναι εξαιρετικά δύσκολο να αλλάξει.Προκειμένου να ζητηθεί μια αλλαγή, ο εκδότης ομολόγων θα δημιουργήσει συνήθως μια τροποποίηση του ομολόγου.Στη συνέχεια, μια κοινή διαδικασία είναι για τους κατόχους ομολόγων να ψηφίσουν, με πλειοψηφία ή υπερ-πλειοψηφία υπέρ της αλλαγής που απαιτείται για να τεθεί σε ισχύ. "Πολλοί εκδότες έχουν σταματήσει, συμπεριλαμβανομένου του Συμβάλου των Ομολογιών στις συμβάσεις τους με τους κατόχους ομολόγωνΕπειδή αισθάνονται ότι είναι πολύ περιοριστικά.Προκειμένου να ικανοποιήσουν τη μείωση των συμφωνιών, πολλοί επενδυτές έχουν μετατραπεί σε τίτλους που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία.Αυτές οι επενδύσεις έχουν ένα επιπλέον επίπεδο ασφάλειας επειδή βασίζονται σε υπάρχοντα περιουσιακά στοιχεία που κρατούνται σε εμπιστοσύνη.