Τι είναι ένα αντίστροφο repo;

Ένα αντίστροφο repo είναι ένας τύπος συμφωνίας επαναγοράς που παρέχει στον πωλητή την ευκαιρία να επαναγοράσει το περιουσιακό στοιχείο που πωλείται σε έναν αγοραστή, συνήθως σε συγκεκριμένη τιμή και μέσα σε ένα χρονικό πλαίσιο που ορίζεται στους όρους της συμφωνίας.Οι επαφές αυτού του τύπου θεωρούνται συνήθως ως ένα μέσο χρηματαγοράς και μερικές φορές χρησιμοποιούνται ως μέσο δημιουργίας κεφαλαίων για την κάλυψη κάποιου τύπου πιεστικού χρέους.Μόλις αποφορτιστεί το χρέος και ο πωλητής είναι σε θέση να εξασφαλίσει άλλη χρηματοδότηση, το περιουσιακό στοιχείο που πωλείται στο πλαίσιο του αντίστροφου repo μπορεί να εξαγοράσει, επιτρέποντας στον αρχικό ιδιοκτήτη να κάνει για άλλη μια φορά το περιουσιακό στοιχείο, όπως θεωρεί κατάλληλο.

Μια από τις πιο συνηθισμένες εφαρμογές μιας αντίστροφης συναλλαγής repo έχει να κάνει με την άντληση κεφαλαίου που απαιτείται νωρίτερα και όχι αργότερα.Σε αυτό το σενάριο, μια επιχείρηση μπορεί να επιλέξει να πουλήσει ένα μη βασικό περιουσιακό στοιχείο σε έναν αγοραστή ως μέσο δημιουργίας εσόδων που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την εκκένωση ενός πιεστικού χρέους.Στο πλαίσιο των όρων και προϋποθέσεων πώλησης, ο αγοραστής συμφωνεί να πουλήσει το περιουσιακό στοιχείο πίσω στον αρχικό ιδιοκτήτη κατά ή κατά ημερομηνία που προσδιορίζεται στους όρους της σύμβασης.Συνήθως, η τιμή για αυτόν τον τύπο πώλησης repo προσδιορίζεται επίσης στις διατάξεις, με την τιμή αυτή να είναι συχνά ελαφρώς περισσότερο από τον αγοραστή που καταβάλλεται αρχικά για την αγορά του περιουσιακού στοιχείου.Αυτή η ρύθμιση επιτρέπει στην εταιρεία να εξοφλήσει το χρέος και τελικά να επαναγοράσει το περιουσιακό στοιχείο με κόστος που είναι μικρότερο από τη λήψη ενός επιχειρηματικού δάνειο ή τη χρήση μιας επιχειρηματικής γραμμής πίστωσης και με τέλη τόκων που πρέπει να εξοφληθούν μαζί με τον κύριο.

Μια άλλη εφαρμογή ενός αντίστροφου repo έχει να κάνει με την πώληση και την επαναγορά των τίτλων που διαπραγματεύονται στην ανοικτή αγορά.Εδώ, ο στόχος είναι συχνά να πωλούν τους τίτλους, διατηρώντας παράλληλα μια διαθήκη για να επαναγοράζουμε τους ίδιους τίτλους σε συγκεκριμένη ημερομηνία στο μέλλον.Η ελπίδα του πωλητή είναι ότι εν τω μεταξύ, οι τίτλοι αυτοί θα βιώσουν μια προσωρινή ύφεση, επιτρέποντάς τους να επαναγοράζονται με χαμηλότερο ρυθμό.Υποθέτοντας ότι οι τίτλοι αναμένεται να αρχίσουν να αυξάνονται για άλλη μια φορά μετά την ολοκλήρωση του τμήματος repo της συναλλαγής, η στάση του επενδυτή θα κάνει μια όμορφη απόδοση της ρύθμισης.

Υπάρχει κάποιος βαθμός κινδύνου που σχετίζεται με μια αντίστροφη ρύθμιση repo, ειδικά εάν η συμφωνία περιλαμβάνει την πώληση πτητικών τίτλων.Σε περίπτωση που οι εμπλεκόμενοι τίτλοι αποτύχουν να μειώσουν την αξία κατά τη διάρκεια της περιόδου μεταξύ της αρχικής πώλησης και της ημερομηνίας επαναγοράς, ο αρχικός ιδιοκτήτης θα μπορούσε να υποστεί ζημία.Επιπλέον, εάν οι μηχανισμοί εξαγοράς δεν ανακάμπτουν και συνεχίζουν να μειώνονται στην αξία, δημιουργείται επίσης ζημία.Για το λόγο αυτό, η χρήση τίτλων ως μέρος μιας στρατηγικής αντίστροφης repo απαιτεί την κατανόηση των δυνατοτήτων αυτών των επιλογών, την ακριβή προβολή του μελλοντικού κινήματος τους και την οργάνωση των όρων της συμφωνίας repo για την παραγωγή του επιθυμητού αποτελέσματος.