Τι είναι η ανταλλαγή μηδενικού κουπονιού;

Οι ανταλλαγές είναι ένας τύπος παράγωγου ή ασφαλείας που υποστηρίζεται από περιουσιακά στοιχεία, όπου οι αντισταθμιστικές υπηρεσίες οργανώνουν τις πληρωμές με βάση τα σταθερά και τα κυμαινόμενα επιτόκια που καταβάλλονται σε καθορισμένα χρονικά διαστήματα κατά τη διάρκεια της σύμβασης.Μια ανταλλαγή μηδενικού κουπονιού, με βάση ένα ομόλογο μηδενικού κουπονιού, αλλάζει το ενδιαφέρον έτσι ώστε να καταβάλλεται το επιπλέον επιτόκιο, ενώ το σταθερό επιτόκιο καταβάλλεται σε ένα ποσό στο τέλος της σύμβασης.Εναλλακτικές πληρωμές ανταλλαγής ανταλλαγής είναι δυνατές, συμπεριλαμβανομένης της αντίστροφης και ανταλλαγής μηδενικών ανταλλαγής κουπονιών.Οι ανταλλαγές με βάση το νόμισμα έχουν μια διαφορετική ρύθμιση πληρωμής που βασίζεται στον πληθωρισμό.

Οι συνήθεις συμφωνίες ανταλλαγής περιλαμβάνουν δύο μορφές ενδιαφέροντος και έναν ονομαστικό κύριο.Το πρώτο μέρος συμφωνεί με τις πληρωμές διαστήματος στο δεύτερο μέρος χρησιμοποιώντας ένα σταθερό επιτόκιο που βασίζεται στον κύριο και εγγυημένο να μην αλλάξει τη διάρκεια της ζωής.Οι επιπλέουσες πληρωμές τόκων, επιρρεπείς σε διακύμανση της αγοράς μέσα σε μια προκαθορισμένη εξάπλωση, γίνονται στις ίδιες ημερομηνίες διαστήματος από το δεύτερο μέρος.

Στην περίπτωση ανταλλαγής μηδενικών κουπονιών, οι πληρωμές επιπλέων επιτοκίων εξακολουθούν να εκτελούνται σε ένα χρονοδιάγραμμα διαστήματος και βασίζονται σε ένα υποκείμενο ομόλογο μηδενικού κουπονιού.Ως αποτέλεσμα, οι πληρωμές σταθερού επιτοκίου μεταβάλλονται σε μια εφάπαξ πληρωμή στο τέλος της σύμβασης επιτρέποντας στο μηδενικό ομόλογο κουπονιού να αγοραστεί με βαθιά έκπτωση και να μην καταβάλλει τόκο μέχρι να φτάσει στην ωριμότητα, ενδεχομένως προκαλώντας κυματοειδώς την αξία του ομολόγου να κυμαίνεταιΣε γενικές γραμμές κατά τη διάρκεια της ζωής του.Μια παραδοσιακή ανταλλαγή μηδενικών κουπονιών θέτει τον κίνδυνο στο συμβαλλόμενο μέρος που πληρώνει τις κυμαινόμενες πληρωμές και η δομή και ο κίνδυνος τέτοιων καθιστά παρόμοιο με μια συμφωνία δανείου.Οι ανταλλαγές συμβαίνουν στην αγορά over-the-counter, όπου τα μέρη είναι πιο ευάλωτα σε μη πληρωμή.

Οι εναλλακτικές μέθοδοι πληρωμής μπορούν να διευθετηθούν για την ελαχιστοποίηση ή τη μεταφορά του κινδύνου.Κάποιος που τοποθετεί την πληρωμή σταθερού επιτοκίου σε ένα χρονοδιάγραμμα διαστήματος, καθιστώντας τη συμφωνία περισσότερο σαν μια τυπική συμφωνία ανταλλαγής, αναφέρεται ως ανταλλαγή ανταλλαγής μηδενικών κουπονιών.Ένας άλλος τύπος είναι η αντίστροφη ανταλλαγή κουπονιών μηδενικού, η οποία μειώνει τον κίνδυνο για τον πλωτό δικαιούχο τόκων από τότε που διατηρείται το χρονοδιάγραμμα πληρωμών πλωτής διαστήματος, αλλά η πληρωμή σταθερού επιτοκίου αποτελείται εκ των προτέρων.Οι ανταλλαγές κουπονιών μηδενικού πληθωρισμού είναι μια παρόμοια επενδυτική συμφωνία με μια αρκετά διαφορετική μέθοδο λειτουργίας, καθώς το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο είναι το νόμισμα και ο επιπλέον ρυθμός βασίζεται στον πληθωρισμό.Οι σταθερές και κυμαινόμενες πληρωμές επιτοκίων γίνονται και οι δύο μία φορά, στο τέλος, με βάση το γνωστό επίπεδο πληθωρισμού.