Wat is een karakteristieke lijn?

In de theorie van de financiële markten vertegenwoordigt een karakteristieke lijn grafisch de relatie tussen de rendement van een financiële zekerheid of een ander actief, zoals een aandeel in een bedrijf en de rendement van alle beschikbare activa op een markt.Ook bekend als een beveiligingsmarktlijn, neemt de karakteristieke lijn de vorm aan van een rechte lijn met de Y-as-onderschepping die de terugkeer van een beveiliging vertegenwoordigt die groter is dan het risicovrije rendement en de x-as die dat vertegenwoordigt voor een verzonnen portefeuillevan alle activa op de markt.De waarden die de karakteristieke lijn vormen, worden verkregen door een statistische regressieanalyse uit te voeren.Het rendement en het gecorreleerde risico van een aandelenbeveiliging of een ander actief ten opzichte van alle activa in de markt die samen worden genomen, zijn vertegenwoordigd in de helling en standaardafwijking van de karakteristieke lijn, die de bèta van het actief definiëren.

De helling van de karakteristieke lijn is de bèta (β) van de voorraad, een maat voor de gecorreleerde variabiliteit van de prijs van een beveiliging of een ander actief in vergelijking met die van de markt als geheel.De verticale, Y-as-onderschepping van de lijn vertegenwoordigt de alfa (α) van het actief, de rendement van het risicovrije tarief dat niet kan worden verantwoord door risico's die specifiek zijn voor de specifieke markt.In de moderne portefeuilletheorie vertegenwoordigt Alpha het rendement boven het risicovrije rendement dat is aangepast voor de relatieve risico van het actief.

Met de relatieve risico-gecorrigeerde rendement voor aandelen van aandelen of andere activa, is de karakteristieke lijn een grafische weergave van het Capital Asset Pricing Model (CAPM) en staat centraal in de moderne portefeuilletheorie (MPT).Volgens de CAPM en MPT moeten de rendement van een aandelenbeveiliging of een ander activum toenemen, samen met toename van het risico.Van de rendement van rendement wordt gezegd dat het afhankelijk van het risico is gemeten door de variabiliteit in het rendement.Rendement dat de risicovrije rentevoet overschrijdt plus extra vergoeding voor het aannemen van een hogere mate van risico, wordt gezegd dat ze abnormaal zijn wanneer ze worden bekeken vanuit het perspectief van CAPM en MPT.

Securities en andere activa vertonen routinematig abnormaal positief en negatief rendement in echte wereldmarkten.Voorraden of andere activa met rendement boven de karakteristieke lijn bieden abnormaal hoog rendement ten opzichte van hun risico en worden beschouwd als ondergewaardeerd.Omgekeerd bieden degenen die onder de karakteristieke lijn vallen abnormaal laag rendement ten opzichte van hun risico en worden ze als overgewaardeerd beschouwd.