Co to jest linia charakterystyczna?

W teorii rynków finansowych linia charakterystyczna reprezentuje relację między stopami zwrotu bezpieczeństwa finansowego lub innym aktywem, takim jak udział akcji w spółce oraz stawki zwrotu wszystkich aktywów dostępnych na rynku.Znana również jako linia rynku bezpieczeństwa, charakterystyczna linia przybiera formę linii prostej z przecięciem osi Y reprezentującej zwrot zabezpieczenia przekraczającego wolne od ryzyka zwrotwszystkich aktywów na rynku.Wartości tworzące linię charakterystyczną są uzyskiwane poprzez przeprowadzenie analizy regresji statystycznej.Zwrot i skorelowane ryzyko bezpieczeństwa kapitałowego lub innego aktywów w stosunku do wszystkich aktywów na rynku wziętym razem są reprezentowane na zboczu i standardowym odchyleniu linii charakterystycznej, które określają beta aktywów.

Nachylenie linii charakterystycznej jest wersja beta (β), miara skorelowanej zmienności bezpieczeństwa lub innej ceny aktywów w porównaniu do całego rynku.Pionowe przecięcie osi Y-Linu reprezentuje alfa aktywów (α), stopę zwrotu przekraczającą stopę wolnego od ryzyka, której nie można uwzględnić według ryzyka specyficznego dla konkretnego rynku.We współczesnej teorii portfela Alpha reprezentuje stopę zwrotu powyżej i powyżej zwrotu bez ryzyka skorygowanego o względną ryzyko aktywów.

Przedstawiając względne stopy zwrotu skorygowanych o ryzyko dla akcji lub innych aktywów, linia charakterystyczna jest graficzną reprezentacją modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) i ma kluczowe znaczenie dla współczesnej teorii portfela (MPT).Zgodnie z CAPM i MPT stopy zwrotu bezpieczeństwa kapitałowego lub innego aktywów powinny wzrosnąć wraz ze wzrostem ryzyka.Wskaźniki zwrotu są zależne od ryzyka mierzonego zmiennością w zyskach.Zwroty, które przekraczają stopę procentową wolną od ryzyka oraz dodatkową rekompensatę za przyjęcie wyższego stopnia ryzyka, są nie nieprawidłowe, gdy są oglądane z perspektywy CAPM i MPT.

Papiery wartościowe i inne aktywa rutynowo wykazują nieprawidłowe pozytywne i ujemne zwroty na rynkach świata rzeczywistego.Akcje lub inne aktywa z zwrotami powyżej charakterystycznej linii oferują nienormalnie wysokie zwroty w stosunku do ich ryzyka i są uważane za niedoceniane.I odwrotnie, te, które spadają poniżej charakterystycznej linii, oferują nienormalnie niskie zwroty w stosunku do ich ryzyka i są uważane za zawyżone.