Giả thuyết kỳ vọng là gì?

Giả thuyết kỳ vọng là một lý thuyết về cách thị trường xác định lãi suất dài hạn đối với các tài sản dựa trên nợ.Lý thuyết chỉ đơn giản là tỷ lệ được quyết định bởi các kỳ vọng ngắn hạn cộng với một số tiền bổ sung cố định để phản ánh rủi ro tăng vốn có trong dài hạn.Hầu hết các bài kiểm tra về giả thuyết kỳ vọng không đưa ra nó, nhưng lý do cho điều này đang bị tranh cãi. Giả thuyết này bao gồm lãi suất, có thể được xem từ hai quan điểm.Họ là lãi suất mà các nhà đầu tư sẽ nhận được bằng cách mua một tài sản.Đổi lại, họ cũng là lãi suất mà nhà phát hành ban đầu của tài sản, chẳng hạn như một công ty hoặc chính phủ, phải trả để vay theo cách này. Trong hầu hết các trường hợp, giả thuyết kỳ vọng không phải là một công cụ dự đoán như một cáchnói rằng mối quan hệ giữa tỷ lệ đã biết là gì.Nói chung, cả tỷ lệ ngắn hạn và dài hạn cho một tài sản cụ thể, hoặc các hình thức khác nhau của cùng một tài sản như trái phiếu 1 năm và trái phiếu 3 năm, đã được biết đến.Điều này có nghĩa là chúng ta có thể nói ngay lập tức nếu giả thuyết kỳ vọng là chính xác.

Công thức chính xác được sử dụng trong một giả thuyết kỳ vọng thay đổi theo từng trường hợp.Có một nguyên tắc nhất quán, đó là tỷ lệ ngắn hạn và dài hạn sẽ thay đổi theo một mức cố định.Logic là tất cả các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ lệ ngắn hạn áp dụng cho tỷ lệ dài hạn, nhưng tỷ lệ dài hạn cũng bao gồm phí bảo hiểm để trang trải độ không đảm bảo, ví dụ như thời gian dài hơn trong đó nhà phát hành có thể mặc định.Vì nhiều nghiên cứu cho thấy giả thuyết kỳ vọng không được đưa ra bởi thực tế, chức năng chính của nó là điểm khởi đầu cho một câu đố kinh tế.Các nhà kinh tế tin rằng việc tìm ra lý do tại sao giả thuyết không được đưa ra có thể giúp giải thích thêm về cách thị trường thực sự hoạt động.Một lý thuyết là trong khi lý do cơ bản của giả thuyết kỳ vọng là hợp lệ, thì phí bảo hiểm không nhất quán và thay vào đó thay đổi theo thời gian, có thể ở mức khác nhau.Một giả thuyết khác là giả thuyết giả định giả định có thể dự báo chính xác tỷ lệ ngắn hạn, trong thực tế có quá nhiều yếu tố khác nhau để làm như vậy. Có một số nghiên cứu cho thấy giả thuyết chứng minh chính xác hơnThời gian của tỷ lệ dài hạn tăng.Thoạt nhìn, điều này có vẻ phản trực giác vì có nhiều cơ hội hơn cho sự thay đổi.Trong thực tế, có thể là một khoảng thời gian dài hơn cho nhiều thời gian hơn cho sự không hoàn hảo của thị trường được sửa chữa và cho các nhà đầu tư để có thêm thông tin, có nghĩa là cung và cầu thậm chí ra ngoài để tạo ra lãi suất dễ dự đoán hơn.