Mô hình tăng trưởng cổ tức là gì?

Mô hình tăng trưởng cổ tức là một phương pháp để ước tính chi phí vốn chủ sở hữu của công ty.Chi phí vốn chủ sở hữu có liên quan chặt chẽ với tỷ lệ hoàn vốn cần thiết của các công ty, đó là tỷ lệ hoàn vốn mà một công ty phải thực hiện trên các cơ hội kinh doanh.Các công ty sử dụng mô hình này để tiến hành định giá cổ phiếu liên quan đến cổ tức và tăng trưởng cổ phiếu của họ, được chiết khấu trở lại giá trị đô la ngày nay.Điều này cho phép các chủ doanh nghiệp và người quản lý sử dụng một vài giả định cơ bản để ước tính ở mức giá cổ phiếu mà một công ty sẽ kiếm được tỷ lệ lợi nhuận cần thiết.Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức và tỷ lệ hoàn vốn cần thiết cho các khoản đầu tư kinh doanh.Chủ doanh nghiệp và người quản lý có thể xác định tỷ lệ hoàn vốn của riêng họ hoặc sử dụng tỷ lệ tiêu chuẩn từ môi trường kinh doanh.Tỷ lệ hoàn vốn tiêu chuẩn có thể là tỷ lệ lợi nhuận lịch sử từ một sàn giao dịch chứng khoán quốc gia hoặc tỷ lệ hoàn vốn mà một công ty có thể kiếm được từ việc đầu tư vào các cơ hội kinh doanh khác.Mô hình tăng trưởng cổ tức thường được tính bằng công thức sau: Giá trị bằng [Thời gian cổ tức hiện tại (một cộng với tỷ lệ tăng trưởng cổ tức)] chia cho tỷ lệ lợi nhuận yêu cầu ít hơn tỷ lệ tăng trưởng cổ tức.Ví dụ: giả sử một công ty trả cổ tức 1,50 đô la Mỹ (USD), có tốc độ tăng trưởng lịch sử là 2 % mỗi năm và một công ty yêu cầu tỷ lệ hoàn vốn 12 %.Sử dụng công thức mô hình tăng trưởng cổ tức, giá trị cổ phiếu để kiếm được tỷ lệ hoàn vốn cần thiết là $ 15,30 USD: (1,50 x (1 + .02)) / (.12 + .02).Nếu một công ty mong muốn kiếm được tỷ lệ hoàn vốn 12 % trong các điều kiện này, công ty sẽ mua cổ phiếu khi đạt 15,30 đô la trên thị trường mở.Mô hình tăng trưởng để ước tính giá trị mà họ sẽ kiếm được tỷ lệ hoàn vốn.Thay vì sử dụng thông tin liên quan đến cổ tức, các công ty có thể bổ sung thông tin liên quan đến thu nhập ròng của họ.Các công ty có thể sử dụng thu nhập ròng hiện tại của họ trong một giai đoạn kế toán gần đây và tỷ lệ tăng trưởng thu nhập của họ trong mô hình tăng trưởng cổ tức.Mặc dù điều này sẽ dẫn đến một giá trị khác, nhưng nó vẫn là một con số hữu ích. Một nhược điểm lớn đối với tính toán này là thực tế là nó sử dụng các giả định để tính giá trị cổ phiếu.Các giả định này có thể không phản ánh chính xác các điều kiện thị trường hiện tại hoặc nhanh chóng thay đổi dựa trên chính sách tài chính hoặc tiền tệ của quốc gia thay đổi cách thức kinh doanh phát hành cổ phiếu hoặc trả cổ tức.Chủ doanh nghiệp và người quản lý phải tính đến những thay đổi này bằng cách không tạo ra các chính sách kinh doanh khó khăn và nhanh chóng dựa trên mô hình tăng trưởng cổ tức.