Một chuyển đổi bắt buộc là gì?

Một chuyển đổi bắt buộc là một vấn đề trái phiếu bao gồm tính năng đổi hoặc chuyển đổi bắt buộc hoặc bắt buộc trong các điều khoản liên quan đến việc bán trái phiếu.Không giống như một số loại trái phiếu chuyển đổi khác, nhà đầu tư không có khả năng chọn từ một số tùy chọn khi ngày chuyển đổi tiếp cận.Thay vào đó, có một quá trình hành động cụ thể sẽ bắt đầu vào ngày được chỉ định trong các điều khoản trái phiếu hoặc tại thời điểm sớm hơn nếu trái phiếu được cấu hình để cho phép nhà phát hành gọi sớm trái phiếu.Một trong những cấu trúc phổ biến hơn cho một chuyển đổi bắt buộc là đặt các thuật ngữ để nhà đầu tư phải chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu phổ biến làm nền tảng cho trái phiếu.Cho đến thời điểm đó, nhà đầu tư kiếm được một lãi suất cố định hoặc thay đổi về vấn đề trái phiếu.Khi ngày đáo hạn đến, khoản thanh toán lãi cuối cùng được tính toán, thì phần còn lại của giá trị trái phiếu được chuyển đổi thành số lượng cổ phiếu thích hợp và phát hành cho nhà đầu tư. Có hai lợi ích liên quan đến việc mua lại một chuyển đổi bắt buộc.Đầu tiên, các điều khoản của vấn đề trái phiếu rất đơn giản.Các nhà đầu tư biết chính xác những gì mong đợi và khi nào việc chuyển đổi có khả năng diễn ra.Điều này làm cho việc dự đoán tỷ lệ trở lại dễ dàng hơn nhiều và xác định xem trái phiếu có thực sự là một khoản đầu tư hợp lý trong thời gian dài hay không.Một lợi ích quan trọng khác đối với các nhà đầu tư là chuyển đổi bắt buộc điển hình được cấu trúc để cung cấp năng suất cao hơn các loại trái phiếu chuyển đổi khác có khả năng tạo ra.Điều này cung cấp một động lực bổ sung cho các nhà đầu tư đi với vấn đề trái phiếu không cung cấp gì trong cách lựa chọn và chỉ cho phép một giải pháp cuối cùng.Giả sử rằng giá trị trên mỗi đơn vị của cổ phiếu cuối cùng được phát hành cho nhà đầu tư với giá tốt và có dấu hiệu đánh giá cao, sản lượng có thể khá đáng kể.Trong khi có những lợi ích khi đầu tư vào một chiếc mui trần bắt buộc, cũng có những nhược điểm cần xem xét.Những thay đổi trong điều kiện thị trường có thể làm giảm giá trị của những cổ phiếu cơ bản trong suốt cuộc đời của trái phiếu.Điều này có nghĩa là tại điểm chuyển đổi, nhà đầu tư sẽ nhận ra ít lợi nhuận hơn.Nếu xu hướng thị trường tiếp tục dọc theo cùng một dòng, có khả năng nhà đầu tư cuối cùng có thể mất tiền cho thỏa thuận.Vì lý do này, các nhà đầu tư không chỉ nên xem xét gần tỷ lệ lợi nhuận kiếm được đến mức trưởng thành của trái phiếu, mà còn dự đoán mức độ hiệu suất của cổ phiếu cơ bản tại và vượt quá ngày đáo hạn đó.