Was ist ein synthetischer CDO?

Eine synthetische Schuldenverpflichtung (CDO) ist ein vielschichtiges Derivatprodukt, das im Wesentlichen für die Übertragung von Kreditrisiken entwickelt wurde.Es ermöglicht eine diversifizierte Gruppe von Investoren, einen Pool von Schuldeninstrumenten zu erlangen, um einen Gewinn zu erzielen.Derivat bedeutet, dass es aus Referenz-/zugrunde liegenden Vermögenswerten abgeleitet ist. In diesem Fall handelt es sich um verschiedene Schuldeninstrumente.In einer synthetischen CDO -Transaktion werden die Referenzvermögen nicht an die Anleger übertragen.Dies bedeutet, dass sie alle mit dem Produkt verbundenen Risiken annehmen, ohne die zugrunde liegenden Vermögenswerte zu besitzen.

Grundsätzlich ist das CDO eine Art von Vermögenswerte (ABS), die durch einen verschiedenen Pool von Schuldeninstrumenten wie möglich unterstützt werden kann, wieals verschiedene Arten von Anleihen, Bankdarlehen, hypothekenbesicherten Wertpapieren und vielem mehr.Wenn der Pool aus Instrumenten vom Typ Anleihen besteht, wird der CDO als Collateralized Bond-Verpflichtung (CBO) bezeichnet.Der CDO wird auch als CLO (Collateralized Loan Offication (CLO)) bezeichnet, wenn der zugrunde liegende Pool aus Bankdarlehen besteht.Ein CDO -Derivat wird wie jede andere Schuldensicherheit an Anleger verkauft.In der Regel wird ein CDS geschaffen, um als Versicherungspolice zu fungieren.Zum Beispiel wird eine Bank eine Mischung aus Hypotheken, Anleihen und anderen Schulden an viele Personen und/oder Institutionen ausstellen.Die Bank kauft dann einen CDS von einem Anleger als Schutz, um alle Kreditereignisse in Bezug auf diese Schulden zu entgegenzuwirken, einschließlich Ausfall, Ablehnung, Umstrukturierung und anderen.Die Bank leistet eine regelmäßige Zahlung oder eine einmalige Prämienzahlung, wie zwischen IT und den CDS-Verkäufern oder -Anvestoren festgelegt, und im Falle eines Kreditereignisses sollen die Anleger den Verlust kompensieren.

Die synthetische CDO kannSeien Sie auf eine vielfältige Gruppe von Investoren mit unterschiedlichem Risiko -Appetit zugeschnitten.Dies erklärt die verschiedenen Risiko- und Renditestufen, die in der Struktur des synthetischen CDO vorhanden sind.Die Rendite entspricht dem angenommenen Risiko;Das heißt, ein niedriges Risiko entspricht einer niedrigen Rendite, und ein hohes Risiko dürfte eine hohe Rendite erzielen.Da diese Niveaus relativ skaliert sind, werden die Anleger, die ein geringeres Risiko eingehen, von sicherer bis riskanter, bevor diejenigen, die mehr Risiko eingehen, bezahlt werden.Darüber hinaus kann der Erlös aus dem Verkauf der CDO-Wertpapiere in andere weniger risikoreiche Wertpapiere eingeführt werden.

Diejenigen, die die CDO verwalten und/oder vermarkten, werden als Sponsoren bezeichnet.Angesichts der besonderen Motivation der Sponsoren wird der synthetische CDO zusätzlich in Bilanz -CDO oder Arbitrage -CDO geschnitten.In der früheren Instanz versuchen die Sponsoren, Vermögenswerte aus ihrer Bilanz zu entfernen.Banken verwenden diese Methode auch, um den durch die Regulierung auferlegten Kapitalbedarf erheblich zu verringern.In einem Arbitrage -CDO ist es ihr Ziel, eine Gebühr aus der Verwaltung der Vermögenswerte des CDO abzuleiten und/oder einen Gewinn aus der Differenz zwischen den Kosten für die Finanzierung der zugrunde liegenden Vermögenswerte und der damit verwirklichen zusätzlichen Rendite zu sammeln.

Außerdem ist der synthetische CDO normalerweise ein Vermittler zwischen einem oder mehreren Schutzverkäufern und einem oder mehreren Schutzkäufern, was zu einer noch komplexeren Struktur führt.Grundsätzlich sind die Anleger die Kreditschutzverkäufer und auf der gegenüberliegenden Seite der Transaktion die Käufer.Die Anleger erhalten Prämien von den Schutzkäufern und zahlen den Verlust, der den Käufern im Falle eines Kreditereignisses entspricht.maßgeschneidertes CDO.Diese Transaktion ist von Natur aus sehr privat und sehr angepasst, um die Anlegerpräferenzen anzupassen.Darüber hinaus gibt es einen Benchmark namens The Wloghed Average Rating Factor (WARF), der zur Messung der Qualität der zugrunde liegenden Vermögenswerte auf dem CDO -Markt verwendet wird.