Τι είναι μια επίπεδη καμπύλη απόδοσης;

Μια καμπύλη απόδοσης αναφέρεται σε ένα γράφημα γραμμής που σχεδιάζει τη σύνδεση μεταξύ των αποδόσεων έως της ωριμότητας και του χρόνου έως την ωριμότητα των ομολόγων της ίδιας κατηγορίας και της ποιότητας.Από αριστερά προς τα δεξιά, η καμπύλη απόδοσης αντιπροσωπεύει τα ποσοστά για τα ομόλογα με τη συντομότερη ωριμότητα μέχρι τη μεγαλύτερη ωριμότητα, συνήθως μέχρι την ωριμότητα των 30 ετών.Μια επίπεδη καμπύλη απόδοσης σημαίνει ότι υπάρχει μικρή διαφορά μεταξύ των ρυθμών βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων ομολόγων.

Ένα γράφημα καμπύλης απόδοσης έχει έναν κατακόρυφο άξονα που αντιπροσωπεύει την απόδοση έως τη λήξη του ποσοστού και τον οριζόντιο άξονα που αντιπροσωπεύει το χρόνο μέχρι τη λήξηχρόνια.Η ώρα της ωριμότητας αναφέρεται στο χρονικό διάστημα που παραμένει μέχρι να ληφθεί ένα ομόλογο και ο κάτοχος του λαμβάνει πίσω τον κύριο του ομολόγου, το οποίο είναι το ποσό των χρημάτων που αρχικά επενδύει στο ομόλογο.Η απόδοση της ωριμότητας αναφέρεται στο ρυθμό απόδοσης που δημιουργεί ο ομόλογος εάν διατηρείται μέχρι την ημερομηνία λήξης.Μια κανονική καμπύλη απόδοσης έχει μια ανοδική κλίση, πράγμα που σημαίνει ότι οι αποδόσεις αυξάνονται καθώς επεκτείνονται οι όροι.Μια ανεστραμμένη καμπύλη απόδοσης έχει μια πτωτική κλίση, που σημαίνει ότι οι αποδόσεις μακροπρόθεσμων ομολόγων είναι χαμηλότερες από αυτές των βραχυπρόθεσμων ομολόγων.Μια επίπεδη καμπύλη απόδοσης συχνά εκδηλώνεται όταν η καμπύλη απόδοσης μεταβαίνει μεταξύ ενός κανονικού σχήματος και ενός ανεστραμμένου σχήματος.

Η καμπύλη απόδοσης μπορεί συχνά να υποδεικνύει οικονομικές προσδοκίες.Μια ανοδική κλίση υποδεικνύει τις προσδοκίες υψηλότερων επιτοκίων στο μέλλον και μια απότομη προς τα πάνω κλίση συχνά έρχεται λίγο πριν από την οικονομική βελτίωση.Μια προς τα κάτω κλίση υποδεικνύει τις προσδοκίες χαμηλότερων επιτοκίων στο μέλλον και συχνά εμφανίζονται λίγο πριν από μια ύφεση.Μια επίπεδη καμπύλη απόδοσης εμφανίζεται συνήθως κατά τη διάρκεια των οικονομικών μεταβάσεων και διαρκεί μόνο για μικρό χρονικό διάστημα.Ο πληθωρισμός και οι αποφάσεις της κεντρικής τράπεζας επηρεάζουν τα μελλοντικά επιτόκια και το σχήμα της καμπύλης απόδοσης, οπότε μια επίπεδη καμπύλη απόδοσης θα μπορούσε επίσης να σημαίνει ότι η αγορά πιστεύει ότι ο πληθωρισμός είναι υπό έλεγχο και δεν θα αλλάξει πολύ στο μέλλον. Όταν ο επενδυτής βλέπει αΕπίπεδη καμπύλη απόδοσης, συνήθως επιλέγει να κατέχει βραχυπρόθεσμα ομόλογα και όχι μακροπρόθεσμα ομόλογα.Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η κατοχή μακροπρόθεσμων ομολόγων μεταφέρει υψηλότερους κινδύνους που προέρχονται από μεγαλύτερες πιθανές διακυμάνσεις.Οι υψηλότερες αποδόσεις συνήθως αντισταθμίζουν τους μεγαλύτερους κινδύνους.Όταν οι αποδόσεις είναι οι ίδιες, ο επενδυτής δεν θα επωφεληθεί από τη διατήρηση των πιο επικίνδυνων μακροπρόθεσμων ομολόγων.