Τι είναι μια κανονική καμπύλη απόδοσης;

Μια κανονική καμπύλη απόδοσης, γνωστή και ως θετική καμπύλη απόδοσης, είναι ένα οπτικό εργαλείο που δείχνει την άμεση σχέση μεταξύ του επιτοκίου και του χρόνου μέχρι την ωριμότητα μιας επένδυσης.Παρατηρείται όταν οι βραχυπρόθεσμες επενδύσεις αποδίδουν χαμηλότερο ποσοστό απόδοσης από τις μακροπρόθεσμες επενδύσεις.Όταν γράφεται, η κανονική καμπύλη απόδοσης είναι ένας ανοδικός ασυμπτωτικός.Όταν η καμπύλη φτάσει στο αποκορύφωμά της, γενικά ισοπεδώνει καθώς η οριακή αύξηση μειώνεται.

Η προς τα πάνω κλίση αποδεικνύει ότι οι επενδυτές αναμένουν να αποζημιωθούν για τον πρόσθετο κίνδυνο που συνδέεται με την επένδυση χρημάτων για μεγαλύτερα χρονικά διαστήματα.Αυτοί οι κίνδυνοι περιλαμβάνουν κυμαινόμενα επιτόκια, λείπουν από πιο κερδοφόρες επενδυτικές ευκαιρίες και τη δυνατότητα αθέτησης.Η χρονική αξία των χρημάτων μπορεί επίσης να αλλάξει έτσι ώστε η αξία του δολαρίου σήμερα να είναι πιο πολύτιμη από την αξία του δολαρίου αύριο.Όσο περισσότερο τα χρήματα του επενδυτή συνδέονται με μια επένδυση, τόσο περισσότερες πιθανότητες να αντιμετωπίσει τον κίνδυνο και να χάσει χρήματα.

Υπάρχουν τρεις τύποι καμπυλών αποδόσεων: η κανονική καμπύλη απόδοσης, η καμπύλη απόδοσης ανεστραμμένης απόδοσης και η επίπεδη καμπύλη απόδοσης.Η κανονική καμπύλη απόδοσης υπάρχει όταν οι επενδυτές έχουν εμπιστοσύνη στην αναπτυσσόμενη οικονομία και αναμένουν να αυξηθούν ο πληθωρισμός με την πάροδο του χρόνου.Κατά τη διάρκεια περιόδων αποπληθωρισμού, όταν μειώνεται οι τιμές, η καμπύλη απόδοσης αναστρέφεται.Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι επενδυτές πιστεύουν ότι το δολάριο θα είναι πιο πολύτιμο στο μέλλον από ό, τι σήμερα.Όταν υπάρχει μια επίπεδη καμπύλη απόδοσης, είναι ένα σημάδι ότι η οικονομία επιβραδύνεται.

Η πιο συνηθισμένη χρήση για την κανονική καμπύλη απόδοσης είναι ως σημείο αναφοράς για το χρέος, όπως τα αποθέματα, τα μελλοντικά, οι επιλογές, τα εμπορεύματα, τα forex και τα ομόλογα.Το χρέος των τριών μηνών, των δύο ετών, πενταετούς και 30 ετών των ΗΠΑ, χρησιμοποιείται συνήθως για την κατασκευή της καμπύλης απόδοσης, επειδή το χρέος του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ θεωρείται ότι είναι χωρίς κίνδυνο από την αθέτηση.Οι επενδυτές συγκρίνουν την καμπύλη απόδοσης των επενδύσεων έναντι των καμπυλών απόδοσης του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ για να επαληθεύσουν ότι θα αποζημιωθούν δίκαια για τον κίνδυνο.Επομένως, η καμπύλη απόδοσης αλλάζει καθώς αλλάζει η κατάσταση της οικονομίας.Όταν υπάρχει κανονική καμπύλη απόδοσης, δείχνει ότι οι επενδυτές έχουν εμπιστοσύνη στην οικονομία και το μέλλον.Όταν η καμπύλη απόδοσης αρχίζει να μετατοπίζεται σε μια επίπεδη καμπύλη απόδοσης, τότε θα μπορούσε να σημαίνει ότι η οικονομία επιβραδύνεται και μια ύφεση πλησιάζει.