Τι είναι το πιστοποιητικό pass-through;

Ένα πιστοποιητικό μεταφοράς είναι μια μορφή ασφάλειας σταθερού εισοδήματος που επιτρέπει στον κάτοχο του πιστοποιητικού να λαμβάνει χρήματα.Στις περισσότερες περιπτώσεις, αυτός ο τύπος ασφάλειας σταθερού εισοδήματος έρχεται με τη μορφή ή τα ενυπόθηκα δάνεια που τοποθετούνται μαζί σε ένα πακέτο δάνεια με τιτλοποιημένο.Για παράδειγμα, οι τράπεζες και άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα παρέχουν υποθήκες στους δανειολήπτες.Στη συνέχεια, τα θεσμικά όργανα τοποθετούν μια ομάδα αυτών των υποθηκών σε μια μεγάλη επένδυση και την πωλούν σε άλλο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα.Το ενδιαφέρον από όλα αυτά τα στεγαστικά δάνεια αντιπροσωπεύει το πιστοποιητικό Pass-through, καθώς ο κάτοχος της σημείωσης λαμβάνει τα χρήματα.Αυτή η σάρωση της διαδικασίας είναι αρκετά περίπλοκη και δημιουργεί κάποια δυσκολία για τα εμπλεκόμενα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Οι ενυπόθηκοι δάνεια και παρόμοια δάνεια εμπίπτουν σε μια κατηγορία επενδύσεων που ονομάζονται βασικά τίτλους που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία.Για παράδειγμα, όταν μια τράπεζα ή άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα παρουσιάζει χρήματα στους δανειολήπτες για ένα φυσικό στοιχείο, το δάνειο επικεντρώνεται σε αυτό το αντικείμενο.Η προεπιλογή ή η αποτυχία πληρωμής για το δάνειο που σχετίζεται με το στοιχείο σημαίνει ότι ο δανειστής έχει το δικαίωμα να πάρει αυτό το στοιχείο αντί της μη πληρωμής.Εάν μια τράπεζα ή άλλα πακέτα χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων αυτά τα δάνεια σε μια τιτλοποιημένη επένδυση, οι δυνητικοί επενδυτές μπορούν να τους δουν mdash;όπως ένα πιστοποιητικό pass-through mdash;ως πιο σταθερό από άλλους τύπους επενδύσεων.Άλλοι τύποι επιλογών τιτλοποιημένων μπορούν επίσης να λειτουργήσουν για αυτούς τους τύπους επενδύσεων.

Σε ορισμένες οικονομίες, ενδέχεται να υπάρχει μια εταιρεία που χρηματοδοτείται από την κυβέρνηση ή την κυβέρνηση που αγοράζει τις τιτλοποιημένες επενδύσεις σε ενυπόθηκους δανείων ή τα πιστοποιητικά μετάδοσης συχνά.Ο σκοπός αυτής της οντότητας είναι να παρέχει ρευστότητα στις τράπεζες και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που μπορούν να συνεχίσουν να κάνουν δάνεια και να εκδίδουν υποθήκες σε νέους δανειολήπτες.Εν ολίγοις, αυτή η διαδικασία συνεχίζεται για διαχρονικότητα, εφόσον οι δανειολήπτες χρειάζονται χρήματα για μεγάλα αντικείμενα που δεν μπορούν να αγοράσουν μέσω κανονικών ταμειακών ροών.Οι τόκοι των πληρωμών που πραγματοποιούνται σε υποθήκες στο τιτλοποιημένο μέσο πηγαίνουν στην αγορά της επένδυσης.

Οι επενδυτές που αγοράζουν ένα πιστοποιητικό μετάδοσης μπορεί να πιστεύουν ότι αυτή η επένδυση είναι πιο ασφαλής ή λιγότερο επικίνδυνη από άλλες.Το πρόβλημα είναι ότι οι υποθήκες στο τιτλοποιημένο μέσο ενδέχεται να μην είναι στην πραγματικότητα εντελώς απαλλαγμένες από τον κίνδυνο.Για παράδειγμα, όταν μια υποθήκη πηγαίνει σε προεπιλογή, ο κάτοχος του τιτλοποιημένου οργάνου χάνει χρήματα.Αυτό μπορεί να έχει ως αποτέλεσμα το Holder mdash;όπως μια σημαντική οντότητα που χρηματοδοτείται από την κυβέρνηση Mdash;Δεν είναι σε θέση να καλύψει τις πληρωμές ή τα έξοδα που σχετίζονται με τις επιχειρήσεις.Αυτό δημιουργεί έναν πτωτικό κύκλο χρημάτων στη διαδικασία αγοράς και πώλησης πιστοποιητικού pass-through.