Apa itu Sertifikat Pass-Through?

Sertifikat pass-through adalah bentuk keamanan pendapatan tetap yang memungkinkan pemegang sertifikat menerima uang.Dalam kebanyakan kasus, jenis keamanan pendapatan tetap ini datang dalam bentuk atau hipotek yang ditempatkan bersama dalam satu paket pinjaman yang aman.Misalnya, bank dan lembaga keuangan lainnya memberikan hipotek kepada peminjam;Lembaga -lembaga kemudian menempatkan sekelompok hipotek ini dalam investasi besar dan menjualnya ke lembaga keuangan lain.Minat dari semua hipotek ini mewakili sertifikat pass-through sebagai pemegang catatan menerima uang.Pemindaian proses ini cukup kompleks dan menciptakan beberapa kesulitan bagi lembaga keuangan yang terlibat.

Hipotek dan pinjaman serupa termasuk dalam kelas investasi yang biasa disebut sekuritas yang didukung aset.Misalnya, ketika bank atau lembaga keuangan lainnya memberikan uang kepada peminjam untuk barang fisik, pinjaman berpusat pada item ini.Default atau kegagalan untuk membayar pinjaman yang terkait dengan item berarti pemberi pinjaman memiliki hak untuk mengambil item ini sebagai pengganti nonpaya.Jika bank atau lembaga keuangan lainnya mengemas pinjaman ini ke dalam investasi yang aman, calon investor dapat melihatnya mdash;seperti sertifikat pass-through mdash;lebih stabil daripada jenis investasi lainnya.Jenis-jenis lain dari opsi sekuritisasi juga dapat bekerja untuk jenis investasi ini.

Di beberapa negara, mungkin ada perusahaan atau entitas yang disponsori pemerintah yang membeli investasi hipotek sekuritisasi atau sertifikat pass-through sering.Tujuan dari entitas ini adalah untuk memberikan likuiditas kepada bank dan lembaga keuangan yang dapat terus membuat pinjaman dan mengeluarkan hipotek kepada peminjam baru.Singkatnya, proses ini terus berlanjut selama peminjam membutuhkan uang untuk barang -barang besar yang tidak dapat mereka beli melalui arus kas normal.Bunga dari pembayaran yang dilakukan pada hipotek dalam instrumen sekuritisasi adalah untuk pembelian investasi.

Investor yang membeli sertifikat pass-through mungkin berpikir bahwa investasi ini lebih aman atau kurang berisiko daripada yang lain.Masalahnya adalah bahwa hipotek dalam instrumen sekuritisasi mungkin sebenarnya tidak sepenuhnya bebas risiko.Misalnya, ketika hipotek menjadi default, pemegang instrumen sekuritisasi kehilangan uang.Ini dapat menghasilkan pemegang mdash;seperti entitas utama yang disponsori pemerintah mdash;Tidak dapat menutupi pembayaran atau biaya yang terkait dengan bisnis.Ini menciptakan siklus uang ke bawah dalam proses membeli dan menjual sertifikat pass-through.