Qu'est-ce que l'arbitrage de la volatilité?

Parfois appelé simplement vol arb , l'arbitrage de la volatilité est une stratégie qui a pour objectif de profiter le plus de la possession d'une sécurité donnée.Ceci est géré en considérant la différence entre la volatilité implicite ou comprise d'une option et la future volatilité réalisée de cette même option, en supposant que l'option fait partie d'un portefeuille neutre de Delta.L'utilisation de cette approche implique soigneusement en considérant le risque ou la volatilité associée à la sécurité sous-jacente plutôt que de simplement passer par le prix actuel et les conditions du marché en vigueur.

Dans un portefeuille neutre de Delta, il existe un équilibre entre les deltas positifs et négatifs associés aux titres.Cela signifie simplement que les risques associés à certains des titres sont compensés par les facteurs de risque des autres titres, en croisant effectivement un facteur de risque pour le portefeuille global qui s'élève plus ou moins à zéro.En théorie, si certains des actifs perdent de la valeur, cela est compensé par les autres actifs qui augmentent de valeur, permettant au portefeuille de maintenir au moins sa valeur, et peut-être même de publier un certain gain.

L'arbitrage de volatilité fonctionne très bien dans ce type de structure de portefeuille.En évaluant soigneusement les facteurs prévisibles qui pourraient avoir un effet sur le risque associé à une option à l'avenir, il est possible de déterminer si un investissement donné est un bon ajustement pour le portefeuille, ou s'il a le potentiel de compenser cet équilibre.De nombreux événements différents peuvent être pris en compte dans la création d'une future prévision de volatilité, y compris les litiges concernant les brevets détenus par l'entité émettrice, les résultats des essais sur les nouveaux produits ou les changements de demande qui ont un impact sur les bénéfices de la société qui a émis la garantie.Un investisseur peut même tenir compte de la démission possible des chiffres clés au sein de la hiérarchie de l'entreprise dans le cadre du processus d'arbitrage de volatilité.

Une fois cette future volatilité déterminée, l'investisseur peut commencer à rechercher une option différente qui présente un niveau de volatilité différent,permettant à l'un de compenser l'autre.Si la deuxième option a une volatilité inférieure à la première, l'investisseur couvrera la sécurité sous-jacente pour maintenir le solde souhaité.Dans les situations où la volatilité est plus élevée, l'investisseur peut vendre l'option, se cachant à nouveau avec la sécurité sous-jacente.

Un investisseur utilisant une stratégie d'arbitrage de volatilité réalisera un rendement lorsque la volatilité réalisée de cette option se rapproche de ses prévisions, et non dans la direction de la volatilité impliquée par le marché.Cette approche peut constamment être utilisée à mesure que de nouveaux avoirs sont achetés et des plus anciens vendus en réponse au degré d'équilibre que l'investisseur souhaite maintenir dans le portefeuille.Comme pour de nombreuses stratégies d'investissement, un arbitrage de volatilité nécessite un examen attentif des facteurs pertinents de la part de l'investisseur et projeter avec précision les effets de ces facteurs sur les titres en question.Le fait de ne pas faire de prédictions précises peut faire perdre à l'investisseur un montant important de revenus, plutôt que de réaliser des rendements importants.