Apa itu penawaran tender yang merayap?

Penawaran tender yang merayap adalah situasi di mana investor atau kelompok investor berusaha untuk secara bertahap memperoleh saham yang dikeluarkan oleh perusahaan target, sementara berusaha untuk menyiasati ketentuan inti dari Undang -Undang Williams.Pembelian saham terbatas pada setiap saham yang tersedia di pasar terbuka.Seringkali, tujuan akhir dari penawaran tender yang merayap adalah untuk memperoleh cukup saham dari saham untuk memiliki minat yang cukup di perusahaan untuk membuat blok suara.

Undang -Undang Williams relevan dengan praktik pembelian dan penjualan saham di pasar mana pun yang beroperasi di Amerika Serikat.Selama bertahun -tahun setelah penambahan Undang -Undang ini pada tahun 1968, ketentuan Undang -Undang ini membantu meminimalkan potensi penggunaan penawaran tender yang merayap.Salah satu elemen kunci dari Undang -Undang Williams adalah bahwa pemegang saham harus ditawari harga yang sama untuk saham yang tersedia.Ini berarti bahwa jika satu pemegang saham ditawari harga tertentu untuk sahamnya, investor atau kelompok investor yang sama tidak dapat menawarkan pemegang saham yang berbeda harga yang berbeda untuk menarik penjualan.Sampai harga asli ditolak, grup tidak dapat menawarkan harga per saham yang lebih tinggi kepada pemegang saham yang berbeda.

Ketentuan lebih lanjut dari Undang -Undang Williams mensyaratkan bahwa setiap investor atau kelompok investor yang berusaha mengakuisisi saham harus mengajukan semua rincian yang relevan dari penawaran tender mereka dengan Komisi Sekuritas dan Bursa dan perusahaan yang ditargetkan.Detail ini mencakup harga per saham yang ditawarkan.

Dengan penawaran tender yang merayap, grup akan berusaha untuk menghindari persyaratan ini dan diam -diam membeli saham dari pemegang saham yang berbeda.Hanya sekali sejumlah besar saham telah diperoleh dengan grup, mereka mematuhi mengajukan dokumen yang tepat dengan SEC.Hasilnya adalah bahwa perusahaan target menemukan dirinya dalam tawaran pengambilalihan yang bermusuhan sebelum ada kesempatan untuk mempersiapkan serangan.

Meskipun relatif mudah bagi sebagian besar bagian akhir abad ke -20 untuk menafsirkan dan menerapkan ketentuan dariWilliams bertindak dengan cara yang mencegah kemungkinan penawaran tender yang merayap, yang belum tentu terjadi saat ini.Perubahan dalam struktur turunan dan bagaimana mereka berhubungan dengan saham perusahaan tradisional telah membuat aplikasi lebih rumit.Akibatnya, kadang -kadang ada area abu -abu yang memungkinkan sekelompok investor untuk membuat dan memanfaatkan penawaran tender yang merayap dengan sukses.