Một đề nghị đấu thầu leo núi là gì?

Cree Creeping Tender cung cấp là các tình huống trong đó một nhà đầu tư hoặc nhóm các nhà đầu tư tìm cách dần dần có được cổ phiếu do một công ty mục tiêu phát hành, trong khi cố gắng vượt qua các quy định cốt lõi của Đạo luật Williams.Việc mua cổ phiếu được giới hạn ở bất kỳ cổ phiếu nào có sẵn trên thị trường mở.Thông thường, mục tiêu cuối cùng của một đề nghị đấu thầu leo lên là mua đủ cổ phiếu của cổ phiếu để có đủ sự quan tâm đến công ty để tạo ra một khối bỏ phiếu.Đạo luật Williams có liên quan đến việc thực hành mua và bán cổ phần ở bất kỳ thị trường nào hoạt động tại Hoa Kỳ.Trong nhiều năm sau khi bổ sung Đạo luật này vào năm 1968, các quy định của Đạo luật này đã giúp giảm thiểu tiềm năng sử dụng một đề nghị đấu thầu leo.Một trong những yếu tố chính của Đạo luật Williams là các cổ đông phải được cung cấp cùng một mức giá cho cổ phiếu có sẵn của họ.Điều này có nghĩa là nếu một cổ đông được cung cấp một mức giá cụ thể cho cổ phiếu của mình, thì cùng một nhà đầu tư hoặc nhóm nhà đầu tư không thể cung cấp cho một cổ đông khác một mức giá khác để thu hút bán hàng.Cho đến khi giá ban đầu bị từ chối, nhóm không thể cung cấp giá cao hơn trên mỗi cổ phiếu cho một cổ đông khác.Các quy định tiếp theo của Đạo luật Williams yêu cầu bất kỳ nhà đầu tư hoặc nhóm nhà đầu tư nào cố gắng mua cổ phiếu của cổ phiếu phải nộp tất cả các chi tiết liên quan đến đề nghị đấu thầu của họ với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch và Công ty được nhắm mục tiêu.Chi tiết này bao gồm giá trên mỗi cổ phiếu đang được cung cấp.Với một đề nghị đấu thầu leo, nhóm sẽ cố gắng phá vỡ các yêu cầu này và lặng lẽ mua cổ phần từ các cổ đông khác nhau.Chỉ một khi một số lượng đáng kể cổ phần đã được mua với nhóm, họ mới tuân thủ việc nộp các tài liệu thích hợp với SEC.Kết quả có thể là công ty mục tiêu thấy mình phải trả giá thù địch trước khi có cơ hội chuẩn bị cho cuộc tấn công dữ dội. Trong khi nó tương đối dễ dàng đối với hầu hết các phần sau của thế kỷ 20 để giải thích và áp dụng các điều khoản củaWilliams hành động theo cách ngăn chặn khả năng một đề nghị đấu thầu leo, đó không nhất thiết là trường hợp ngày nay.Những thay đổi trong cấu trúc của các công cụ phái sinh và cách chúng liên quan đến cổ phiếu công ty truyền thống đã làm cho ứng dụng trở nên phức tạp hơn.Kết quả là, đôi khi có một khu vực màu xám có thể cho phép một nhóm các nhà đầu tư tạo và sử dụng một đề nghị đấu thầu leo lên thành công.