Cos'è la sovrapposizione di valuta?

I portafogli internazionali includono attività denominate in varie valute.Come i normali portafogli, questi portafogli richiedono ai gestori di fondi di allocare le attività e scegliere i titoli in cui investire.Inoltre, i portafogli internazionali necessitano di protezione dai movimenti sfavorevoli del tasso di cambio e opportunità per beneficiare dei movimenti favorevoli del tasso di cambio di valuta.La sovrapposizione di valuta è una strategia di investimento utilizzata dai gestori di overlay specializzati nella gestione dell'esposizione in valuta di portafogli di investimento internazionali.L'overlay di valuta massimizza le prestazioni del portafoglio aiutando questi specialisti a misurare le prestazioni valutarie per determinare le strategie per ridurre al minimo il rischio e massimizzare il profitto.

Le imprese specialistiche, note come gestori di sovrapposizioni valutarie, gestiscono le esposizioni valutarie dei portafogli internazionali di investimento.I portafogli utilizzano una sovrapposizione di valuta per limitare il rischio da movimenti sfavorevoli nei tassi di cambio e massimizzare il profitto dai movimenti favorevoli nei tassi di cambio.A seconda delle preferenze dell'investitore, il gestore di overlay potrebbe concentrarsi maggiormente sulla copertura contro i rischi o la speculazione per ottenere profitti.Alcune delle istituzioni che utilizzano la sovrapposizione di valuta includono dotazioni, aziende e fondi pensione.

Il gestore di overlay può di solito adattare il piano di gestione delle valute per soddisfare le preferenze dell'investitore.L'investitore può decidere quale percentuale del portafoglio investire in attività esteri, quanto rischio valutario assumere e se concentrarsi sulla minimizzazione dei rischi o la massimizzazione dei profitti.Queste decisioni determinano il grado di coinvolgimento del gestore di sovrapposizioni.

Un programma di overlay di valuta passiva prevede la rimozione di alcuni dei rischi di valuta dei portafogli di investimento internazionali.Un programma di overlay in valuta attiva prevede che un gestore di overlay modifichi attivamente il rapporto di copertura delle valute in base alle aspettative relative ai movimenti futuri dei tassi di cambio.Se il gestore di un portafoglio attivo si aspetta che una valuta diminuisca di valore, aumenta il suo rapporto di copertura per proteggere dalle perdite.Se il manager si aspetta che una valuta aumenti di valore, riduce il suo rapporto di hedge per profitto dall'esposizione alla valuta.

Un programma attivo per il portafoglio costerebbe generalmente più di un programma passivo.In generale, se il manager deve utilizzare più risorse, come tempo e tecnologia, per massimizzare il valore del portafoglio, la sovrapposizione di valuta costerebbe di più.Il costo della sovrapposizione di valuta dipende anche dal numero di valute nel portafoglio e dal rischio di ciascuna valuta, dalle fluttuazioni delle attività e dalla frequenza del ribilanciamento della valuta richiesta.Altri fattori che possono influire sui costi includono i prodotti derivati utilizzati per gestire l'esposizione alla valuta dei portafogli e il grado di precisione che l'investitore desidera.