Hva er VIX, volatilitetsindeksen?

VIX, opprettet av Chicago Board Options Exchange (CBOE) i 1993, er volatilitetsindeksen.Den måler markedene forventning om flyktighet på nær sikt, noe som gjenspeiles i opsjonsprisene på SP 500 aksjeindeks.

Underforstått volatilitet er et estimat på hvor mye prisen på en sikkerhet vil sannsynligvis bevege seg over en gitt periode.VIX er konstruert ved å bruke Black-Scholes Option Pricing Model for å beregne underforståtte volatiliteter for en rekke opsjoner for aksjeindeks.Disse kombineres for å skape et overordnet mål på markedets forventninger til flyktighet på nær sikt.Indeksen ble opprinnelig konstruert ved hjelp av SP 100 -indeksen, men i 2004 byttet CBOE til SP 500 for å fange et bredere segment av det totale markedet.For å sikre kontinuitet fortsetter den eldre beregningen å bli publisert under navnet VXO.

Black-Scholes-modellen antar at markedsbevegelser kan uttrykkes som en normalt distribuert sannsynlighetsfunksjon, bedre kjent som Bell Curve.Visuelt er VIX et mål på høyden og bredden på kurven;Et lavt antall innebærer en sterkt topp form, mens en høy innebærer en kort, bred form.Matematisk uttrykkes det som en årlig prosentandel.En VIX på 15, for eksempel, betyr at markedet forventer 15% prisendring det neste året.

Profesjonelle opsjonshandlere velger ofte å uttrykke VIX og andre underforståtte volatiliteter som en daglig prosentandel.Fordi de kontinuerlig justerer sine posisjoner basert på markedsforhold, er den største risikoen for dem når markedene er stengt og justeringer ikke kan gjøres.Beregnet som en daglig prosentandel gir VIX et estimat for hvor mye markedet kan endre seg mellom stenging og gjenåpning.Den daglige poengsummen kan tilnærmes ved å dele det årlige tallet med 16.

Mye markedslore har dukket opp rundt på VIX.Noen ganger blir det referert til som en investor fryktmåler fordi det har en tendens til å stige kraftig når markedene er under stress.Det er imidlertid viktig å merke seg at indeksen ikke måler sentiment, den måler bare underforstått volatilitet .Siden underforstått volatilitet er mest betydelig påvirket av endringer i faktisk volatilitet, skyldes ikke dens stigende perioder med markedsstress ikke investorsentiment, men økningen i faktisk volatilitet.