Co to jest skuteczna wydajność?
Efektywna wydajność obligacji uwzględnia łączenie.Płatności odsetkowe umożliwiają wyższą wydajność lub stopę procentową, ponieważ płatności są reinwestowane na kwotę obligacji generującej odsetki.Efektywna wydajność to roczna stopa, którą można wygodnie wykorzystać do porównywania obligacji z różnymi okresami między płatnościami odsetek.Nie dotyczy to jednak wszystkich obligacji, ponieważ reinwestowanie odsetek nie zawsze jest dozwolone.
Obligacja jest formą bezpieczeństwa długu między emitentem a posiadaczem.Emitent pożycza pieniądze i płaci regularne płatności odsetkowe za przywilej pożyczek.Posiadacz pożycza pieniądze i zbiera płatności odsetkowe za niedogodności związane z pożyczkami.Warunki obligacji określają różne szczegóły długu, takie jak kwota, którą należy pożyczyć, całkowity czas pożyczki i stopa procentowa.Kolejnym ważnym okresem obligacji jest to, jak często odsetki są wypłacane, jest to, czy płatności te zostaną ponownie zainwestowane w obligację.
W momencie wystąpienia reinwestowania płatności odsetkowe stają się częścią pieniędzy należnych posiadaczowi i podlegają stopie procentowej.Im częściej są złożone, tym większe zainteresowanie zostanie wygenerowane.Innymi słowy, krótsze okresy między płatnościami odsetek spowodują większe odsetki.Możliwe jest, że zainteresowanie jest ciągłe spotęgowane, ale praktyka ta rzadko jest stosowana do wiązań.Obligacje często oferują płatności odsetkowe dwa razy w roku.
Chociaż okresy między płatnościami odsetek mogą się różnić, często wygodne jest porównanie obligacji pod względem ich rocznej stopy procentowej.W tym miejscu może być przydatna efektywna wydajność.Bez obliczania efektywnej wydajności trudno jest uwzględnić efekt reinwestycji.
Efektywna wydajność można znaleźć w następującym wzorze:
[1+ (I/N)] N - 1
W tym równaniu, i jest pierwotną roczną stopą procentową i n to liczba płatności rocznie.Efektywna wydajność będzie na ogół nieco wyższa niż pierwotna wydajność.Jest to dokładniejsza miara stopy procentowej obligacji, która może mieć znaczący wpływ w perspektywie długoterminowej.
Reinwestowanie odsetek nie zawsze jest dozwolone w obligacji.Wartość obligacji jest wysoce zależna od przyszłych wskaźników inflacji, których nie można w pełni przewidzieć.W szczególności spadająca stopa inflacji będzie preferowana przez posiadacza obligacji.Wynika to z faktu, że płatności odsetkowe będą miały większą siłę nabywczą w środowisku o niższej inflacji.Tak więc, jeśli emitent podejrzewa spadek stopy inflacji, może on uważać na wydanie obligacji z reinwestowaniem w warunkach.