Co to jest arbitraż struktury kapitału?

Arbitraż struktury kapitału to strategia inwestycyjna, która ma na celu skorzystanie z różnic między różnymi akcjami i produktami długu wydawanymi przez tę samą spółkę.Inwestorzy korzystający z strategii dostrzegają taką różnicę, a następnie kupują lub sprzedają aktywa w oparciu o logiczne założenie, że rynek poprawi rozbieżność.W przeciwieństwie do niektórych innych form arbitrażu, arbitraż struktury kapitału nie ma na celu oferowania gwarantowanego zysku.

Arbitraż jest po prostu praktyką korzystania z różnic.Najprostszym przykładem jest to, że składnik aktywów jest handlowany w różnych cenach na różnych rynkach.Teoretycznie przynajmniej inwestor może natychmiast wykorzystać, kupując w niższej cenie i sprzedając po wyższej cenie.W rzeczywistości może to być ograniczone zarówno przez koszty transakcji, jak i możliwość zmiany cen w krótkim okresie między dwiema transakcjami.Kolejnym przykładem arbitrażu jest to, że hazardzista korzysta z różnych bukmacherów oferujących różne szanse, na przykład możliwość stawiania na dwa możliwe wyniki zdarzenia, oba w sprzecznościach oferujących lepsze niż 1: 1.

Struktura kapitałowa ma to zastosowanie arbitraż struktury kapitałuFilozofia dwóch różnych produktów wydanych przez tę samą firmę.W wielu przypadkach jeden produkt będzie oparty na kapitale własnym, taki jak akcje, przy czym drugi jest oparty na długach, takich jak obligacje.Dzięki tego rodzaju arbitrażowi pomysł nie jest wykorzystywanie rozbieżności na zasadzie niemal niepełnosprawnej, ale skorzystanie z faktu, że rynek powinien przejść do zmniejszenia lub usunięcia tej rozbieżności na dłuższą metę, co daje handlowerowi lepszymPomysł, w jaki sposób ceny aktywów poruszają się w przyszłości.

Dobrym przykładem tego jest to, że wiadomości o firmie, która sugeruje, że osiągają szczególnie źle.W takiej sytuacji zarówno jego obligacja, jak i ceny akcji prawdopodobnie spadną, ale cena akcji prawdopodobnie spadnie o większy stopień z kilku powodów: akcjonariusze są bardziej narażeni na utratę, jeśli spółka jest zlikwidowana, ponieważ posiadacze obligacji mają priorytetprawo;Dywidendy prawdopodobnie zostaną całkowicie zmniejszone lub zrzucone, podczas gdy roczne płatności obligacji są ustalone;A rynek akcji jest zwykle bardziej płynny, co oznacza, że reaguje na wiadomości bardziej dramatycznie.Inwestor, wiedzący, że to może zainwestować, aby skorzystać z jego oczekiwań, że akcje staną się stosunkowo znacznie tańsze niż obligacje, wraz z możliwością, że równowaga między nimi wyrównamy później, jeśli firma odzyska.

Jeśli firma wyda dwaRodzaje obligacji, standardowa obligacja i obligacja zamienna, którą można wymienić na akcje spółki, związek w cenie dwóch obligacji powinien być dość spójny, przy czym wariancja zależy wyłącznie od obecnej ceny akcji i poziomów dywidendy.Ktoś używa arbitrażu struktury kapitałowej będzie chciał zauważyć, że tak nie