Vad är en termstruktur av räntesatser?

Känd mer bekant som avkastningskurvan, är terminsstrukturen för räntesatserna förhållandet mellan tid eller termin, till löptid och avkastningen till förfall av en rad ränteskuld värdepapper.Begreppet struktur för räntesatserna är en återspegling av marknadsdeltagarnas utsikt över ekonomisk aktivitet och inflationstakten samt utbuds- och efterfrågningsvillkor på de skulde värdepappersmarknaderna.Betraktade riskfria och flytande, avkastningen till mognad för de senaste amerikanska statssäkerhetsfrågorna, från tre månader till trettio år till mognad, används vanligtvis för att producera en riktmärke för räntesats.Denna avkastningskurva, eller en variation därav känd som spotavkastningskurvan, används för att prissätta skulder värdepapper av alla typer med rabatterad kassaflödesanalys.Begreppet struktur för räntesatser fungerar också som ett riktmärke för prissättning och utvärdering av andra skuldebrev och räntor, såsom företagsobligationer, hypoteksbyggda värdepapper och utlåningsräntor för interbank.

Interpoleringstekniker används för att skapa en smidig avkastningskurva genom att fylla i luckorna mellan diskreta punkter.Formen på terminsstrukturen för räntesatserna förändras kontinuerligt med variationer i efterfrågan och utbudet för amerikanska statssäkerheter och derivatavtal.Generellt sett råder någon form av vad som är känd som en normal avkastningskurva.En normal avkastningskurva är uppåt sluttande, dvs räntorna är högre ju längre terminen till förfall.Detta återspeglar en normal förväntning från investerarnas sida för högre avkastning med tanke på den större osäkerheten och risken som antagits som villkor för mognad förlängs.

Ibland kan terminsstrukturen för räntesatser ta en platt aspekt, känd som en platt avkastningskurva.Detta kan indikera osäkerhet i investeraren om den framtida kursen och riktningen för räntorna eller en övergångsperiod som drivs av förändrade förväntningar.Utplattning av avkastningskurvan sker vanligtvis när kortfristiga räntor stiger medan långsiktiga räntorna sjunker.När avkastningskurvan är platt kan investerare optimera avvägningen mellan risk och avkastning genom att köpa räntebärande värdepapper med minst risk eller högsta kreditkvalitet.

En inverterad avkastningskurva är en sällsynt händelse där avkastningen på kortfristiga ränta amerikanska statssäkerheter är högre än deras långsiktiga motsvarigheter.En inverterad avkastningskurva indikerar att marknaden förväntar sig att räntorna kommer att minska längre ut i den framtida tiden fortskrider.Också karakteristiska för en sådan miljö är ökande priser för kortfristiga amerikanska statssäkerheter, vanligtvis på grund av betydande skärpning av penningpolitiken från Federal Reserve.Inverterade avkastningskurvor tolkas också som ett tecken på en förestående ekonomisk avmattning eller sammandragning.