Qu'est-ce qu'une structure à terme des taux d'intérêt?

Connue plus familièrement sous le nom de courbe de rendement, le terme structure des taux d'intérêt trace la relation entre le temps, ou le terme, à l'échéance et les rendements à l'échéance d'une gamme de titres de créance à revenu fixe.Le terme structure des taux d'intérêt est le reflet des perspectives des participants au marché sur l'activité économique et les taux d'inflation ainsi que les conditions de l'offre et de la demande sur les marchés des titres de créance.Considérés sans risque et liquides, les rendements à la maturité des problèmes de sécurité du Trésor américain les plus récents, de trois à trente ans à l'échéance, sont généralement utilisés pour produire une structure de terme de référence des taux d'intérêt.Cette courbe de rendement, ou une variation de celle-ci connue sous le nom de courbe de rendement ponctuelle, est utilisée pour évaluer les titres de dette de tous types à l'aide d'une analyse des flux de trésorerie à prix réduit.La structure du terme des taux d'intérêt sert également de référence pour les prix et l'évaluation d'autres titres de créance et taux d'intérêt, tels que les obligations de sociétés, les titres adossés à des hypothèques et les taux de prêt interbancaires.

Les techniques d'interpolation sont utilisées pour créer une courbe de rendement en douceur en remplissant les lacunes entre les points discrets.La forme de la structure du terme des taux d'intérêt change continuellement avec des variations de la demande et de l'offre pour les titres du Trésor américain et les contrats dérivés.Généralement, une certaine forme de ce qui est connu comme une courbe de rendement normale prévaut cependant.Une courbe de rendement normale est en pente ascendante, c'est-à-dire que les taux d'intérêt sont plus élevés, plus le terme à l'échéance est plus long.Cela reflète une attente normale de la part des investisseurs pour des rendements plus élevés étant donné l'incertitude et le risque plus importants assumés comme des termes à l'échéance s'allonger.

Parfois, le terme structure des taux d'intérêt peut prendre un aspect plat, connu sous le nom de courbe de rendement plat.Cela peut indiquer l'incertitude des investisseurs quant au cours futur et à la direction des taux d'intérêt ou à une période de transition motivée par l'évolution des attentes.L'aplatissement de la courbe de rendement se produit généralement lorsque les taux d'intérêt à court terme augmentent tandis que les taux à long terme baissent.Lorsque la courbe des rendements est stable, les investisseurs peuvent optimiser le compromis entre le risque et le rendement en achetant des titres à revenu fixe avec le moins de risque ou la plus élevée de qualité de crédit.

Une courbe de rendement inversée est un événement rare dans lequel les rendements des titres du Trésor américain à revenu fixe à court terme sont plus élevés que leurs homologues à long terme.Une courbe de rendement inversée indique que le marché s'attend à ce que les taux d'intérêt diminuent plus loin dans les progrès futurs.La hausse des taux de titres du Trésor américain à court terme, généralement en raison du resserrement significatif de la politique monétaire, est également caractéristique d'un tel environnement, en raison du resserrement significatif de la politique monétaire.Les courbes de rendement inversées sont également interprétées comme un signe d'un ralentissement économique imminent ou d'une contraction.