Cơ sở thực thi hoán đổi là gì?

Một cơ sở thực thi hoán đổi, hoặc SEF, là một tổ chức giám sát việc trao đổi các chứng khoán tài chính thường được giao dịch qua quầy, có nghĩa là không có trao đổi tập trung ghi lại chúng.Như vậy, một SEF hoạt động như một loại trao đổi, đảm bảo rằng các giao dịch này được tổ chức theo cùng các tiêu chuẩn như giao dịch trao đổi.Đạo luật Dodd Frank năm 2010 tại Hoa Kỳ bắt buộc rằng một cơ sở thực thi hoán đổi được áp dụng cho tất cả các giao dịch, hoặc OTC, giao dịch, thường đối phó với các công cụ tài chính phức tạp được gọi là dẫn xuất.Các cơ sở này là một nỗ lực của các nhà quản lý để đảm bảo tính toàn vẹn và công bằng đang hoạt động khi giao dịch qua quầy.

Biến động tài chính gần đây trên khắp thế giới đã bị đổ lỗi, một phần, về các giao dịch mờ ám giữa các nhà giao dịch thể chế liên quan đến các công cụ tài chính phức tạpđược gọi là dẫn xuất.Những công cụ phái sinh này thường được giao dịch trên quầy, một nhà đầu tư hoặc tổ chức khác và liên quan đến số lượng vốn lớn.Không có bất kỳ quy định nào, các ngành nghề này có khả năng rất gây thiệt hại cho các phần lớn của nền kinh tế.Một cơ sở thực thi hoán đổi có thể giảm thiểu sự nguy hiểm của các ngành nghề này. Theo nghĩa đơn giản nhất, một cơ sở thực thi hoán đổi là một loại nhà thanh toán bù trừ cho các giao dịch.Là một sàn giao dịch chứng khoán giữ hồ sơ của tất cả các giao dịch chứng khoán, do đó, SEF cũng sẽ làm điều tương tự cho các công cụ phái sinh, hoán đổi chứng khoán hoặc bất kỳ loại giao dịch nào khác thường được thực hiện trên quầy.Những gì điều này đòi hỏi được xác định một cách lỏng lẻo bởi Đạo luật Dodd Frank, mặc dù có một số hướng dẫn chung được đặt ra. Ví dụ, cơ sở thực thi hoán đổi sẽ yêu cầu các giao dịch được mở cho nhiều nguồn.Điều này bay trước giao dịch OTC truyền thống, thường được sắp xếp giữa các nhà đầu tư tổ chức qua điện thoại.Một SEF sẽ loại bỏ phần lớn giao dịch dựa trên điện thoại này, thay thế nó bằng một thị trường kỹ thuật số có thể được truy cập bởi tất cả mọi người.Một thị trường như vậy sẽ vô tư về mặt người có cơ hội thực hiện các giao dịch.Bằng cách để mắt đến các giao dịch lớn, SEF có thể đảm bảo rằng sẽ không có áp lực quá mức nào sẽ được đưa vào một số khía cạnh của thị trường bằng một giao dịch đặc biệt lớn.Nó cũng sẽ giúp giữ cho bất kỳ nhà đầu tư tổ chức nào trở nên quá mức.Nói tóm lại, một SEF đưa các giao dịch quầy từ các góc tối vào ánh sáng, nơi chúng có thể được giám sát và quy định đúng.