Hvad er en korrelationsbytte?

En korrelationsbytning er en særlig kompliceret form for økonomisk derivat, der ikke er baseret direkte på prisen på et underliggende aktiv.I stedet er det baseret på forholdet mellem priserne på to eller flere aktiver.På grund af denne kompleksitet skal der arrangeres en korrelationsswap privat og er ikke tilgængelig gennem mainstream økonomiske udvekslinger.

Den grundlæggende form for derivat er relativt enkel.Derivatet er et aktiv i sig selv, men det henter sin værdi fra et separat underliggende aktiv.Et simpelt eksempel er en futurekontrakt, hvor en part accepterer at købe en fast mængde af en aktie til en fast pris på en fast fremtidig dato fra den anden part.Dette kan vise sig at være en god eller dårlig aftale afhængigt af markedsprisen på aktien på den aftalte gennemførelsesdato: Hvis markedsprisen er højere, kan køberen af aktien straks sælge til en fortjeneste.Fordi en futurekontrakt er et aktiv i sig selv, kan købsfesten sælge om rettighederne til at afslutte aftalen, før den forfalder.Dette er kendt som at sælge en position.

Et swapderivat går et skridt videre, da det er baseret på to eller flere underliggende aktiver, en fra hver part i aftalen.Det involverer de to sider, der accepterer at bytte indtægterne fra de respektive aktiver.For eksempel, i en obligationsbytte, ejer de to sider hver en obligation, men er enige om at bytte kuponbetalinger, de modtager fra deres obligation.I virkeligheden bytter de to sider risikoen, der er involveret i deres eget aktiv, for eksempel risikoen for, at en obligationsudsteder muligvis ikke betaler den forventede kuponbetaling.Sådanne tilbud kan udføres rent som spekulation, eller de kan bruges til at afbøde risiko, en taktik kendt som afdækning.

Korrelationsswap er baseret på sammenhængen mellem to aktiver på en fremtidig dato, ikke prisen.F.eks. Kan den første part i aftalen forudsige, at aktiekursen for selskab A kan være dobbelt så stor som aktiekursen på selskab B på tre måneder og betale et fast beløb til den anden part.Til gengæld betaler den anden part om tre måneder et variabelt beløb, der afhænger af den faktiske sammenhæng.For eksempel, hvis aktiekursen for selskab A viser sig at være tre gange aktiekursen for selskab B på denne dato, kan den anden part muligvis betale et større beløb tilbage til den første part.

Korrelationsbyttens proces er relativt relativtKompliceret som de involverede ikke kun skal forudsige, hvordan hver pris vil ændre sig, men også de komparative ændringer af de to.Til gengæld gør dette det meget vanskeligere at finde ud af en rimelig pris for at købe eller sælge en stilling i aftalen.I øjeblikket er der ikke nogen formler, der er bredt accepteret som at give en nøjagtig og retfærdig værdiansættelse på en måde, der skærer muligheden for arbitrage ud.Det er her en erhvervsdrivende kan udnytte forskelle i prisfastsættelse mellem to tilbud, såsom to korrelationsswap -aftaler, for at øge sandsynligheden for at tjene penge eller endda gøre det teoretisk sikkert.