Cos'è uno scambio di correlazione?

Uno scambio di correlazione è una forma particolarmente complicata di derivato finanziario che non si basa direttamente sul prezzo di un'attività sottostante.Invece si basa sulla relazione tra i prezzi di due o più risorse.A causa di questa complessità, uno scambio di correlazione deve essere organizzato privatamente e non è disponibile attraverso gli scambi finanziari tradizionali.

La forma di base del derivato è relativamente semplice.Il derivato è un bene in sé, ma deriva il suo valore da un'attività sottostante separata.Un semplice esempio è un contratto futures, in cui una parte accetta di acquistare un importo fisso di un titolo a un prezzo prestabilito su una data fissa futura dalla seconda parte.Ciò può rivelarsi un affare buono o cattivo a seconda del prezzo di mercato delle azioni alla data di completamento concordata: se il prezzo di mercato è più alto, l'acquirente del titolo può immediatamente vendere a profitto.Poiché un contratto futures è una risorsa in sé, la parte di acquisto può vendere sui diritti di completare l'accordo prima che venga dovuto.Questo è noto come vendere una posizione.

Un derivato dello swap fa un passo avanti in quanto si basa su due o più attività sottostanti, una di ciascuna parte nell'accordo.Implica le due parti che accettano di scambiare le entrate dalle rispettive attività.Ad esempio, in uno scambio di obbligazioni, le due parti possiedono ciascuna un legame, ma accettano di scambiare tutti i pagamenti del coupon che ricevono dal loro legame.In effetti, le due parti scambiano il rischio coinvolto nella propria attività, ad esempio il rischio che un emittente obbligazionario possa non pagare il pagamento coupon previsto.Tali accordi possono essere fatti esclusivamente come speculazione, oppure possono essere utilizzate per mitigare il rischio, una tattica nota come copertura.

Lo swap di correlazione si basa sulla correlazione tra due attività in una data futura, non sul prezzo.Ad esempio, la prima parte dell'accordo può prevedere che il prezzo delle azioni della società A potrebbe essere il doppio del prezzo delle azioni B in tre mesi e pagare un importo piatto alla seconda parte.In cambio, in tre mesi, la seconda parte pagherà un importo variabile che dipende dalla correlazione effettiva.Ad esempio, se il prezzo delle azioni della società A risulta essere tre volte il prezzo delle azioni della società B in quella data, la seconda parte potrebbe dover pagare un importo maggiore alla prima parte.

Il processo di swap di correlazione è relativamenteComplicati come quelli coinvolti non solo devono prevedere come cambierà ciascun prezzo, ma anche i cambiamenti comparativi dei due.A sua volta, questo rende molto più difficile capire un prezzo equo per l'acquisto o la vendita di una posizione nell'accordo.Al momento, non ci sono formule ampiamente accettate come una valutazione accurata ed equa in un modo che elimina la possibilità di arbitraggio.È qui che un trader può sfruttare le differenze nei prezzi tra due accordi, come due accordi di scambio di correlazione, per aumentare notevolmente la probabilità di realizzare un profitto o addirittura farlo teoricamente certi.