Πώς μπορώ να υπολογίσω την απόδοση ομολόγων μηδενικού κουπονιού;
Η απόδοση ομολόγων μηδενικού κουπονιού υπολογίζεται χρησιμοποιώντας την εξίσωση της παρούσας τιμής και την επίλυσή της για το προεξοφλητικό επιτόκιο.Ο ρυθμός που προκύπτει είναι η απόδοση.Είναι και το προεξοφλητικό επιτόκιο που αποκαλύπτεται από την κατάσταση της αγοράς και το ποσοστό επιστροφής που οι επενδυτές αναμένουν από το ομόλογο.Η απόδοση ομολόγων μηδενικού κουπονιού βοηθά τους επενδυτές να αποφασίσουν εάν θα επενδύσουν σε ομόλογα.
Ένα ομόλογο είναι ένα σημείωμα ότι οι εταιρείες πωλούν για να συγκεντρώσουν χρήματα mdash;Οι επενδυτές ανταλλάσσουν την τιμή αγοράς για μια μελλοντική ροή πληρωμών.Ορισμένα ομόλογα κάνουν πληρωμές ή κουπόνια, περιοδικά, αλλά τα μηδενικά ομόλογα κουπονιών έχουν μόνο μία πληρωμή τη στιγμή που ωριμάζουν.Το ποσό της πληρωμής ονομάζεται τιμή PAR ή ονομαστική αξία του ομολόγου.Οι επενδυτές αποφασίζουν εάν θα επενδύσουν σε ομόλογα με βάση την απόδοση των ομολόγων ή την απόδοση της τιμής της αγοράς.Ουσιαστικά, ένα δάνειο είναι ένα δάνειο που δίνει ο επενδυτής στην εταιρεία και η απόδοση είναι το επιτόκιο που λαμβάνει ο επενδυτής σε αντάλλαγμα.
Υπάρχουν διαφορετικές έννοιες που μοιράζονται το όνομα της απόδοσης.Για παράδειγμα, η τρέχουσα απόδοση είναι η πληρωμή του κουπονιού διαιρούμενο με την τιμή αγοράς του ομολόγου.Δεδομένου ότι τα μηδενικά ομόλογα κουπονιών δεν πληρώνουν κουπόνια, δεν έχουν τρέχουσα απόδοση.Γενικά, όταν οι επενδυτές μιλούν για την απόδοση ενός ομολόγου, αναφέρονται στην απόδοση της για τη λήξη του mdash;Αυτό είναι ένα μέτρο της επιστροφής που ένας επενδυτής θα πάρει αν επανεπενδύσει κάθε πληρωμή που έκανε το ομόλογο.Για τα περισσότερα ομόλογα, το μέτρο είναι κάπως μη ρεαλιστικό, επειδή οι επενδυτές δεν επανεπενδύουν πάντα τα κουπόνια με το βέλτιστο ρυθμό.Ωστόσο, η απόδοση του ομολόγου μηδενικού κουπονιού είναι ακριβέστερη, καθώς δεν υπάρχει παραδοχή επανεπένδυσης.
Γενικά, υπολογίζετε την απόδοση μέχρι τη λήξη, γράφοντας τον τύπο της παρούσας αξίας για το δεσμό χρησιμοποιώντας μια μεταβλητή, y, στη θέση του προεξοφλητικού επιτοκίου.Στη συνέχεια, συνδέετε τιμές για την απόδοση και δείτε αν η παρούσα τιμή ταιριάζει με την πραγματική τιμή αγοράς.Ρυθμίζετε την τιμή απόδοσης εάν δεν το κάνει.Αυτή η διαδικασία ονομάζεται εικασία και έλεγχος.Ακόμη και οι αριθμομηχανές που βρίσκουν απόδοση στη λήξη χρησιμοποιούν αυτή τη μέθοδο.Απλώς το επαναλαμβάνουν.
Η απόδοση του ομολόγου μηδενικού κουπονιού είναι ευκολότερη στον υπολογισμό επειδή υπάρχουν λιγότερα εξαρτήματα στην εξίσωση της παρούσας αξίας.Δίνεται από την τιμή ' (ονομαστική αξία)/(1 + y) n , όπου n είναι ο αριθμός των περιόδων πριν από την ωριμότητα του ομολόγου.Αυτό σημαίνει ότι μπορείτε να λύσετε την εξίσωση απευθείας αντί να χρησιμοποιήσετε εικασία και να ελέγξετε.Η απόδοση δίνεται έτσι από το y ' (ονομαστική τιμή/τιμή) 1/n - 1.