Τι είναι τα μέλλοντα;
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ένα οικονομικό παράγωγο γνωστό ως συμβόλαιο προώθησης .Ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης υποχρεώνει τον πωλητή να παράσχει ένα εμπόρευμα ή άλλο περιουσιακό στοιχείο στον αγοραστή σε μια συμφωνηθείσα ημερομηνία.Είναι ευρέως διαπραγματεύσιμα για εμπορεύματα όπως ζάχαρη, καφέ, πετρέλαιο και σιτάρι, καθώς και για χρηματοπιστωτικά μέσα όπως δείκτες χρηματιστηριακών αγορών, κυβερνητικά ομόλογα και ξένα νομίσματα.
Το παλαιότερο γνωστό συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης καταγράφεται από τον Αριστοτέλη στην ιστορία των Thales., ένας αρχαίος Έλληνας φιλόσοφος.Πιστεύοντας ότι η επερχόμενη συγκομιδή ελιάς θα ήταν ιδιαίτερα πλούσια, ο Thales συνήψε συμφωνίες με τους ιδιοκτήτες όλων των πιεστικών ελαιολάδων στην περιοχή.Σε αντάλλαγμα για μια μικρή κατάθεση μήνες μπροστά από τη συγκομιδή, ο Thales έλαβε το δικαίωμα να μισθώσει τις πιέσεις στις τιμές της αγοράς κατά τη διάρκεια της συγκομιδής.Όπως αποδείχθηκε, ο Thales ήταν σωστός για τη συγκομιδή, η ζήτηση για πιεστήρια πετρελαίου ξεκίνησε και έκανε πολλά χρήματα.Μέχρι τον 12ο αιώνα, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είχαν γίνει βασικά ευρωπαϊκά εμπορικά εκθέματα.Εκείνη την εποχή, το ταξίδι με μεγάλες ποσότητες αγαθών ήταν χρονοβόρα και επικίνδυνα.Οι δίκαιοι πωλητές ταξίδεψαν με δείγματα προβολής και πώλησαν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για μεγαλύτερες ποσότητες που θα παραδοθούν αργότερα.Μέχρι τον 17ο αιώνα, αυτές οι συμβάσεις ήταν αρκετά συνηθισμένες ώστε η ευρέως διαδεδομένη εικασία σε αυτές οδήγησε την ολλανδική μανία τουλίπας, στις οποίες οι τιμές για τους λαμπτήρες τουλίπας έγιναν υπερβολικές.Τα περισσότερα χρήματα που άλλαζαν τα χέρια κατά τη διάρκεια της μανίας ήταν, στην πραγματικότητα, για το μέλλον στις τουλίπες, όχι για τις ίδιες τις τουλίπες.Στην Ιαπωνία, τα πρώτα καταγεγραμμένα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης από τον 17ο αιώνα Οσάκα.Αυτά προσέφεραν στον πωλητή ρυζιού κάποια προστασία από κακές καιρικές συνθήκες ή πράξεις πολέμου.Στις Ηνωμένες Πολιτείες, το Συμβούλιο Εμπορίου του Σικάγου άνοιξε την πρώτη αγορά μελλοντικής εκπλήρωσης το 1868, με συμβάσεις για σιτάρι, χοιρινές κοιλιές και χαλκό. Μέχρι τις αρχές της δεκαετίας του 1970, η διαπραγμάτευση σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και άλλων παραγώγων είχε εξαντληθεί σε όγκο.Τα μοντέλα τιμολόγησης που αναπτύχθηκαν από τους Fischer Black και Myron Scholes επέτρεψαν στους επενδυτές και τους κερδοσκόπους να τιμολογούν ταχεία μελλοντική πώληση και επιλογές σε αυτά.Για να προσφέρουν τη ζήτηση για νέους τύπους, οι μεγάλες ανταλλαγές επεκτάθηκαν ή άνοιξαν σε ολόκληρο τον κόσμο, κυρίως στο Σικάγο, τη Νέα Υόρκη και το Λονδίνο.Κάθε σύμβαση χαρακτηρίζεται από διάφορους παράγοντες, συμπεριλαμβανομένης της φύσης του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, όταν πρέπει να παραδοθεί, το νόμισμα της συναλλαγής, σε ποιο σημείο η σύμβαση σταματάει τη διαπραγμάτευση και το μέγεθος του τσιμπούρι ή την ελάχιστη νομική αλλαγή της τιμής.Με την τυποποίηση αυτών των παραγόντων σε ένα ευρύ φάσμα συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, οι ανταλλαγές δημιουργούν μια μεγάλη, προβλέψιμη αγορά. Η διαπραγμάτευση μελλοντικής εκπλήρωσης δεν έχει σημαντικό κίνδυνο.Επειδή αυτές οι συμβάσεις γενικά συνεπάγονται υψηλά επίπεδα μόχλευσης, βρίσκονται στο επίκεντρο πολλών εκρήξεων της αγοράς.Οι Nick Leeson και Barings Bank, Enron και Metallgesellshaft είναι μόνο μερικά από τα περίφημα ονόματα που σχετίζονται με οικονομικές καταστροφές που βασίζονται σε μέλλοντα.Το πιο διάσημο από όλα μπορεί να είναι μακροπρόθεσμη διαχείριση κεφαλαίων (LTCM).Παρά το γεγονός ότι τόσο ο Fischer Black όσο και ο Myron Scholes στη μισθοδοσία τους, και οι δύο βραβεία Νόμπελ, η LTCM κατάφερε να χάσει τόσα χρήματα τόσο γρήγορα ώστε η Federal Reserve Bank των Ηνωμένων Πολιτειών αναγκάστηκε να παρέμβει και να οργανώσει μια διάσωση για να αποτρέψει την κατάρρευση του συνόλου των οικονομικώνΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ Στις Ηνωμένες Πολιτείες, αυτές οι συναλλαγές ρυθμίζονται από την Επιτροπή Εμπορεύσεων Futures Futures.