Τι είναι μια οντότητα ειδικού σκοπού;

Μια οντότητα ειδικού σκοπού, γνωστή και ως όχημα ειδικού σκοπού, είναι μια εκλεπτυσμένη οικονομική δομή που διαχωρίζεται από έναν ισολογισμό της εταιρείας.Αυτές οι δομές έχουν σχεδιαστεί κυρίως για να παρέχουν μια αποτελεσματική μορφή συγκέντρωσης χρημάτων στις αγορές του χρέους, αλλά μπορούν να παραπλανήσουν τους επενδυτές σχετικά με το ποσό του χρέους που μεταφέρει μια εταιρεία.Τα οχήματα ειδικού σκοπού μπορούν να είναι αμφιλεγόμενες οντότητες και η δημιουργία αυτών των δομών ήταν σε μεγάλο βαθμό φταίξιμο για την κατάρρευση του πρώην αμερικανικού ενεργειακού ομίλου Enron.Μια οντότητα ειδικού σκοπού μπορεί επίσης να είναι ένα μέσο για μια εταιρεία να επιτύχει χρηματοδότηση με ευνοϊκές τιμές και εάν χρησιμοποιηθεί κατάλληλα, μπορεί να οδηγήσει σε μελλοντικά κέρδη.

Ο λόγος για τον οποίο μια εταιρεία μπορεί να σχηματίσει μια οντότητα ειδικού σκοπού είναι να συγκεντρώσει κεφάλαια για ένα γεγονός, όπως ένα έργο απόκτησης ή κατασκευής.Μια άλλη επιλογή θα μπορούσε να είναι η έκδοση μετοχών στις αγορές μετοχών, αλλά αυτή η μέθοδος αραιώνει το ποσοστό των μετοχών που κατέχουν οι υφιστάμενοι μέτοχοι.Συχνά, αυτό δεν εξετάζεται ευνοϊκά από τους επενδυτές μετοχών.Από την άλλη πλευρά, η παροχή των αγορών χρέους μπορεί να είναι εξίσου αμφισβητήσιμη.Οι δανειστές δεν υποστηρίζουν υπερβολικό χρέος σε έναν ισολογισμό της εταιρείας και η μεταφορά ενός μεγάλου φορτίου χρέους οδηγεί σε απότομα ποσοστά χρηματοδότησης, εκτός εάν δημιουργηθεί άλλο επενδυτικό όχημα.

Μια οντότητα ειδικού σκοπού είναι δομημένη παρόμοια με μια εμπιστοσύνη.Μόλις μια εταιρεία δημιουργήσει αυτό το όχημα, η πρώτη της σειρά δραστηριοτήτων είναι να δημιουργήσει μια συναλλαγή με την πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου ή περιουσιακών στοιχείων από τον δικό της ισολογισμό στην οντότητα ειδικού σκοπού.Αυτό ενισχύει τα αποθέματα μετρητών στον ισολογισμό των μεγαλύτερων οντοτήτων, ο οποίος είναι ένα πρόσθετο πλεονέκτημα.

Η εταιρεία παρουσιάζει τότε τον ισολογισμό των οχημάτων ειδικού σκοπού στους δανειστές για την απαραίτητη χρηματοδότηση.Με μόνο το πρόσφατα εξαγορασμένο περιουσιακό στοιχείο ή περιουσιακά στοιχεία στον ισολογισμό των ειδικών οντοτήτων, οι δανειστές είναι πιο πιθανό να παρέχουν χρηματοδότηση με ευνοϊκό επιτόκιο, ειδικά επειδή η οντότητα φαίνεται να μην φέρει πρόσθετο χρέος.Η μεγαλύτερη εταιρεία που δημιούργησε το όχημα ειδικού σκοπού θεωρείται η μητρική εταιρεία και οι δανειστές γνωρίζουν πολύ καλά ότι υπάρχουν και οι δύο ισολογισμοί.Όσο το δάνειο γίνεται στο όχημα ειδικού σκοπού και όχι στη μεγαλύτερη οντότητα, ωστόσο, η μητρική εταιρεία δεν είναι υπεύθυνη για τη συμφωνία και δεν χρειάζεται να αναφέρει το χρέος στον ισολογισμό της.

Πολλές μεγάλες και παγκόσμιες εταιρείες χρησιμοποιούν ηθικά οχήματα ειδικού σκοπού για το σκοπό της απόκτησης φθηνής χρηματοδότησης.Σε ορισμένες περιοχές, πρόκειται για νομικές επενδυτικές δομές που εξαλείφουν τον κίνδυνο σε βιβλία της εταιρείας, αλλά αυτό μπορεί επίσης να κακοποιηθεί.Παρόλο που μια εταιρεία δεν χρειάζεται να αναφέρει τις δραστηριότητες του οχήματος ειδικού σκοπού της στον ισολογισμό της, μπορεί να αναφέρεται σε δραστηριότητα εκτός ισολογισμού στις οικονομικές του καταστάσεις.Αυτό θα πρέπει να χρησιμεύσει ως κόκκινη σημαία στους επενδυτές ότι ένα φορτίο χρέους της εταιρείας μπορεί να είναι μεγαλύτερο από ό, τι φαίνεται να είναι.