Qu'est-ce qu'une biais de volatilité?

La biais de la volatilité est un terme financier qui fait référence au graphique de la volatilité implicite en fonction du prix d'exercice d'une option.Il est dessiné en utilisant les prix des options du marché pour travailler en arrière dans le modèle de tarification des options de Black-Scholes pour trouver la volatilité de l'actif sous-jacent.Le graphique couvre les prix d'exercice disponibles pour les options d'appel et de put.Il contient l'actif sous-jacent et la date d'expiration de l'option constante.Les investisseurs ont donné des noms à des formes de biais de volatilité communes: un graphique en forme de U est un sourire de volatilité, un graphique qui montre une volatilité plus élevée à des prix plus bas est un sourire narquois ou un biais inversé, et un graphique qui montre une volatilité plus élevée à des prix plus élevés est unForward Skew.

Le modèle de tarification de Black-Scholes utilise la volatilité d'un actif pour prédire les prix des options sur cet actif.Il s'applique à la fois aux options d'appel et de put.Les options d'appel permettent au titulaire d'acheter des actions à un prix prédéterminé, appelé le prix d'exercice, quel que soit le prix du marché de l'action.Les options de put permettent au titulaire de vendre l'action au prix d'exercice.

Un exemple peut illustrer le modèle Black-Scholes.Un actions se vend aujourd'hui pour 35 anscas et 20 dans le second.Étant donné que chaque cas a une probabilité de 50% de se produire, la valeur de l'option aujourd'hui est de 10.

L'exemple est très simplifié, ne permettant que deux états futurs.La tarification des options du monde réel utilise des fonctions de probabilité pour prendre en compte la répartition complète des états futurs potentiels.Cette version simplifiée, cependant, illustre la logique derrière les prix des options.

Black-Scholes suppose que la volatilité est constante pour les actifs sous-jacents à travers les prix du début, ce qui est logique: même si deux investisseurs détiennent des options avec des prix complets différents, ils verront lemêmes rapports provenant de la bourse.La volatilité implicite peut cependant varier, créant la biais de la volatilité.L'utilisation du prix du marché comme prix de l'option et l'inversion du processus de Black-Scholes supérieur donne la courbe de biais de volatilité pour un actif.La volatilité implicite doit être constante, mais ce n'est pas, ce qui implique que les options sont mal évaluées sur les marchés du monde réel.La variation est causée par des facteurs psychologiques qui gonflent la demande à une extrémité du spectre des prix.

La demande élevée d'une option augmente le prix, ce qui entraîne une augmentation de la volatilité implicite de l'actif.Les options peuvent être séparées en classes par leurs prix d'exercice.Les options dans le domaine sont des options dont les investisseurs pourraient profiter s'ils pouvaient les exercer dans le présent.Cela signifie que les options d'appel avec un prix d'exercice inférieur au prix du marché et mettent les options avec un prix d'exercice supérieur au prix du marché est en argent.Les options hors de l'argent sont les options opposées, et les options au niveau de l'argent ont un prix d'exercice qui est égal au prix du marché.

La demande varie d'une classe d'options, ce qui crée les modèles distinctifs de graphiques biaisés de volatilité.Le modèle de souri de volatilité est courant sur le marché des changes, et il indique que les investisseurs préfèrent conserver des options dans les arges ou à l'extérieur que les options de monnaie.Une préférence pour un côté du graphique produit un biais inversé ou avant, et est causé par l'aversion des investisseurs au risque.Par exemple, les marchés des matières premières ont des biais en avant parce que les appels à l'extérieur peuvent protéger les investisseurs contre les dangers de l'échec de la livraison.