Qu'est-ce qu'un modèle de tarification des actifs?

Le modèle de tarification des actifs ou le modèle de tarification des actifs en capital (CAPM) est un moyen d'évaluer le risque systématique d'investir dans un stock et de déterminer le taux de rendement prévu.L'économiste lauréat du prix Nobel William Sharpe a proposé pour la première fois CAPM en 1970. Le rendement approprié pour un stock est estimé en utilisant le risque bêta des actifs, qui est une mesure de la volatilité relative du stock par rapport au marché.CAPM se concentre sur l'hypothèse selon laquelle les risques accrus justifient et devraient produire des rendements plus élevés.En utilisant le modèle de tarification des actifs Capital, un investisseur peut déterminer si le cours actuel de l'action est conforme à son taux de rendement prévu.

Les actifs avec des bêtas de zéro sont relativement exempts de risque.La formule utilisée par le modèle de tarification des actifs s'ouvre sur le taux de rendement sans risque, par exemple, le taux d'une obligation de trésor à dix ans.Écrit, la formule est la suivante: rendement attendu ' taux sans risque + bêta (taux du marché - taux sans risque).La soustraction du taux sans risque du rendement médian du marché fournit le montant supplémentaire qu'un investisseur devrait obtenir lors de l'investissement dans le marché boursier supérieur à celui d'un actif sans risque.Afin de générer une estimation d'un taux de rendement raisonnable et attendu, la prime est par la suite multipliée par la version bêta du stock individuel et ajoutée au taux sans risque.

Par exemple, si une obligation du Trésor à dix ans rapporte de deux pour cent, le taux sans risque est de deux pour cent.Si le taux du marché est de 10%, la prime générée par l'investissement en actions est de 8%, dérivée en soustrayant les deux pour cent sans risque du taux du marché.La société XYZ présente un risque bêta de deux.La prime que l'investissement dans la société XYZ devrait produire sur le taux sans risque est calculé en multipliant deux fois huit.Les actions de la société XYZ devraient générer un bonus de 16% sur le taux sans risque de 2%, ou 18%.

La ligne de marché de la sécurité (SML) est un graphique linéaire du système de modèle de tarification des actifs, avec bêta tracée sur l'axe horizontal et le retour des actifs sur l'axe vertical.Avec une pente ascendante vers la droite, la ligne représente la relation entre la version bêta et le retour attendu.Si les investisseurs comparent les rendements réels d'une entreprise sur ce terrain, les actions donnant des rendements qui sous la ligne sont de mauvais artistes, le rendement ne justifiant pas le risque.En revanche, si les tracés de retour réels au-dessus de la ligne, le stock est sous-évalué.Ce stock est une bonne affaire.