Co to jest model wyceny aktywów?

Model wyceny aktywów lub model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) jest sposobem na ocenę systematycznego ryzyka inwestowania w akcje i określania oczekiwanej stopy zwrotu.Nagroda Nobla na zdobywaniu nagrody Nobla William Sharpe po raz pierwszy zaproponował CAPM w 1970 r. Odpowiedni zwrot akcji jest szacowany przy użyciu ryzyka beta aktywów, co jest miarą względnej zmienności akcji w porównaniu z rynkiem.CAPM koncentruje się na założeniu, że zwiększone ryzyko uzasadniają i powinno powodować wyższe zwroty.Korzystając z modelu wyceny aktywów kapitałowych, inwestor może ustalić, czy obecna cena akcji jest zgodna z przewidywaną stopą zwrotu.

Aktywa o zero są stosunkowo wolne od ryzyka.Formuła stosowana przez model wyceny aktywów otwiera się wraz ze stopą zwrotu bez ryzyka, na przykład stopę dziesięcioletniej obligacji skarbowych.Wpisany formuła jest następująca: oczekiwany zwrot ' stopa wolna od ryzyka + beta (stopa rynkowa-stopa wolna od ryzyka).Odejmowanie stawki wolnej od ryzyka od mediany zwrotu rynku zapewnia dodatkową kwotę, którą inwestor powinien uzyskać przy inwestowaniu na giełdzie powyżej aktywów wolnych od ryzyka.Aby wygenerować oszacowanie rozsądnej, oczekiwanej stopy zwrotu, składka jest następnie mnożona przez beta poszczególnych akcji i dodaje się do stawki wolnej od ryzyka.

Na przykład, jeśli dziesięcioletni obligacja skarbowa daje dwa procent, wówczas stopa wolna od ryzyka wynosi dwa procent.Jeśli stopa rynkowa wynosi 10 procent, wówczas składka generowana przez inwestycje akcji wynosi osiem procent, wynika z odejmowania dwóch procent bez ryzyka od stawki rynkowej.Firma XYZ ma ryzyko beta dwa.Premia, którą inwestycja w spółkę XYZ powinna wytwarzać w stosunku do stawki wolnej od ryzyka, jest obliczana przez pomnożenie dwóch razy osiem.Akcje spółki XYZ powinny wygenerować 16-procentową premię w stosunku do stawki wolnej od ryzyka w wysokości dwóch procent, czyli 18 procent.

Linia rynku bezpieczeństwa (SML) to wykres linii systemu modelu wyceny aktywów, z beta wykreśloną na osi poziomej i powrotu zasobów na osi pionowej.Z nachyleniem w górę po prawej stronie linia reprezentuje związek między beta a oczekiwanym zwrotem.Jeśli inwestorzy porównują faktyczne zwroty spółki na tym działce, akcje przynoszące zwroty, które wykres poniżej linii są słabymi wykonawcami, a zwrot nie uzasadnia ryzyka.Z drugiej strony, jeśli faktyczny zwrot wykonywał powyżej linii, zapasy jest niedoceniane.Ten zapas jest okazją.