Qu'est-ce qu'un risque d'extension?

Le risque d'extension est une préoccupation concernant les titres soutenus par hypothèque (MBSS) que les fonds seront verrouillés si les détenteurs d'hypothèques décident de ne pas payer ou refinancer leurs prêts.Ces titres sont souvent créés en supposant que dans un pool de prêts hypothécaires à 30 ans, la plupart d'entre elles seront prépayées ou refinancées avant qu'elles expirent.Ainsi, les investisseurs participants n’ont pas l’intention de laisser leurs fonds dans la sécurité pendant 30 ans.Lorsque les circonstances augmentent les chances de risque d'extension, elle peut rendre ces investissements plus dangereux pour les participants.

Ce risque se produit lorsque les taux d'intérêt commencent à augmenter, ce qui se produit souvent dans une bonne économie.Les personnes détenant des hypothèques avec un faible taux d'intérêt n'ont clairement aucune incitation à refinancer, car cela entraînerait probablement un taux d'intérêt plus élevé.Ils peuvent également n'avoir aucun besoin ou raison particulier de rembourser, car ils n'ont pas besoin d'éradiquer rapidement une dette d'intérêt élevé.Lorsque les taux d'intérêt tend à la hausse, l'augmentation du risque d'extension et que l'investissement dans un MBS peut devenir une proposition moins attrayante.

Les investisseurs dans ces fonds s'attendent généralement à voir le principal remboursé plus rapidement que les termes réels du prêt.Cela peut se produire par le prépaiement, où les débiteurs augmentent la taille de leurs paiements mensuels pour réduire le temps restant sur le prêt ou par refinancement.Lorsque cela ne se produit pas, la valeur du MBS baisse.La valeur du coupon disponible grâce à la vente de la sécurité est également tombée.Un piège à investissement peut en résulter, où les gens ne peuvent pas vendre leurs actions sans subir de perte, et doivent plutôt attendre la durée du MBS.

Les investisseurs peuvent avoir des inquiétudes concernant le risque d'extension s'ils ont besoin d'actifs hautement liquides.Les titres soutenus par des hypothèques et autres obligations de dettes garanties (CDO) sont utilisées dans le secteur financier pour distribuer les risques et libérer des actifs pour une activité d'investissement supplémentaire.Lorsque l'activité dans ce secteur commence à baisser, il peut créer des troubles parmi les investisseurs.Certains ne peuvent pas se permettre d'attendre et doivent liquider leurs actifs même si cela signifie prendre une perte.Cela peut à son tour créer une panique et un effet domino en tant qu'investisseurs jockey pour la position dans ce qu'ils ont peut être un marché en déclin.

Le niveau de risque d'extension dans un MBS peut varier.Les analystes peuvent examiner les conditions actuelles du marché et d'autres facteurs pour fournir une estimation.Cela peut changer rapidement en réponse aux tendances financières et politiques qui pourraient provoquer une augmentation des taux d'intérêt.Les investisseurs avisés et adaptatifs tentent de rester en avance sur le marché afin qu'ils ne se soient pas pris avec des investissements en baisse.