Cos'è un rischio di estensione?

Il rischio di estensione è una preoccupazione per i titoli sostenuti da ipoteca (MBSS) che i fondi saranno rinchiusi se i titolari di mutui decidono di non pre-reagire o rifinanziare i loro prestiti.Tali titoli sono spesso creati con il presupposto che in un pool di mutui di 30 anni, la maggior parte di essi sarà prepagata o rifinanziata prima di scadere.Pertanto, gli investitori che partecipano non intendono lasciare i loro fondi nella sicurezza per ben 30 anni.Quando le circostanze aumentano le possibilità di rischio di estensione, può rendere tali investimenti più pericolosi per i partecipanti.

Questo rischio si verifica quando i tassi di interesse iniziano ad aumentare, il che spesso si verifica in una buona economia.Le persone che detengono i mutui con un basso tasso di interesse non hanno chiaramente alcun incentivo al rifinanziamento, perché farlo probabilmente porterebbe a un tasso di interesse più elevato.Potrebbero inoltre non avere bisogno o motivo particolare per rimborsare, perché non hanno bisogno di sradicare rapidamente un debito di alto interesse.Quando i tassi di interesse tendono verso l'alto, il rischio di estensione aumenta e gli investimenti in un MBS possono diventare una proposta meno attraente.

Gli investitori in tali fondi di solito si aspettano di vedere il principale rimborsato più rapidamente rispetto ai termini effettivi del prestito.Ciò può verificarsi attraverso il pagamento anticipato, in cui i debitori aumentano le dimensioni dei pagamenti mensili per ridurre il tempo lasciato sul prestito o attraverso il rifinanziamento.Quando ciò non si verifica, il valore dell'MBS scende.Anche il valore coupon disponibile attraverso la vendita della sicurezza diminuisce.Una trappola per gli investimenti può derivare, in cui le persone non possono vendere le loro azioni senza perdita e devono invece attendere il termine della MBS.

Gli investitori possono avere preoccupazioni per il rischio di estensione se hanno bisogno di attività altamente liquide.I titoli sostenuti da ipoteca e altri obblighi di debito garantiti (CDO) sono utilizzati nel settore finanziario per distribuire rischi e liberare attività per ulteriori attività di investimento.Quando l'attività in questo settore inizia a scendere, può creare disordini tra gli investitori.Alcuni non possono permettersi di aspettare e hanno bisogno di liquidare i loro beni anche se questo significa sostenere una perdita.Questo a sua volta può creare panico e un effetto domino come investitori fantino per la posizione in quello che percepiscono può essere un mercato in declino.

Il livello di rischio di estensione in un MBS può variare.Gli analisti possono rivedere le attuali condizioni di mercato e altri fattori per fornire una stima.Ciò può cambiare rapidamente in risposta alle tendenze finanziarie e politiche che potrebbero causare i tassi di interesse al picco.Gli investitori esperti e adattivi tentano di stare al passo con il mercato in modo da non essere catturati con investimenti in calo.