Qu'est-ce qu'une courbe de rendement inversée?

Traditionnellement, les investissements à long terme paient des taux d'intérêt plus élevés que les investissements à court terme.Si les investisseurs perdent confiance dans le climat économique à long terme, il peut y avoir une demande plus élevée d'investissements à court terme.Cette demande pourrait entraîner des investissements à court terme de payer des taux d'intérêt plus élevés, ou des rendements, que des investissements à long terme.Dans cette situation, une courbe de rendement inversée existe.Certains investisseurs et économistes pensent qu'une courbe de rendement inversée est un prédicteur de la récession.

Plus précisément, la courbe de rendement est la différence entre les rendements d'investissement à court et à long terme des titres du Trésor américain.La plupart des experts financiers conviennent que la différence entre le projet de loi sur le Trésor de 3 mois et les rendements obligataires du Trésor à 10 ans est un bon indicateur de la courbe de rendement actuelle.Habituellement, plus le terme d'investissement est long, plus le risque est élevé.Un taux d'intérêt plus élevé est payé pour compenser ce risque.Si une garantie de 3 mois payait un taux d'intérêt plus élevé qu'une garantie de 10 ans, une courbe de rendement inversée existerait.

Une courbe de rendement inversée a parfois conduit à la récession aux États-Unis.Par exemple, la courbe des rendements a inversé en août 2006 et une récession a commencé en décembre 2007. Il est important de noter également les autres facteurs sous-jacents qui ont conduit à cette récession.Pendant ce temps, les valeurs des maisons et les valeurs de sécurité adossées à des hypothèques correspondantes ont été grossièrement gonflées.

La stabilité financière des banques et autres institutions financières qui ont été fortement investies dans ces titres se sont effondrées.L'instabilité a ramené à d'autres sociétés et le chômage a considérablement augmenté.Un manque global de confiance dans l'économie a suivi et a déclenché une récession.Dans ce cas, la courbe de rendement inversée a précédé la récession.

Lorsque les consommateurs et les investisseurs institutionnels commencent à voir des rendements d'investissement à court terme égaux à long terme des rendements à long terme, cela représente une courbe de rendement plate.Une courbe de rendement plate est généralement un signe qu'une courbe de rendement inversée suivra.Dès que les rendements d'investissement à court terme dépassent les rendements d'investissement à long terme, la courbe de rendement est inversée.Par exemple, lorsqu'un certificat de dépôt (CD) de 6 mois dans une banque ou une caisse locale paie un taux d'intérêt plus élevé qu'un CD de 12 mois, la courbe de rendement est inversée.

Les courbes de rendement inversées peuvent indiquer un manque globalde confiance dans la santé économique à long terme.Pour qu'une courbe de rendement inversée existe, il existe généralement une forte demande d'investissements à court terme.Une courbe de rendement inversée a parfois précédé une récession, mais pas toujours.Bien que la courbe de rendement inversée de 2006 ait été suivie d'une récession de la fin de 2007, une courbe de rendement inversée en 1966 et une courbe de rendement plate en 1998 n'ont pas conduit à des récessions.