Co to jest papier komercyjny wspierany przez zasoby?

W inwestycji papier komercyjny wspierany przez aktywów odnosi się do inwestycji, które wykorzystują aktywa spółki emitujące jako zabezpieczenie.Są to zwykle inwestycje krótkoterminowe, z dojrzałością dziewięciu miesięcy lub mniej.Podobnie jak cały papier komercyjny, papier komercyjny wspierany przez zasoby jest zwykle zdyskontowany lub wyceniany w mniejszej wartości nominalnej.Kiedy papier dojrzeje, inwestor, który go kupił, otrzymuje wartość nominalną.Różnica między obniżoną ceną sprzedaży a wartością nominalną inwestycji reprezentuje zwrot inwestora.Ponieważ są one poparte aktywami spółki wydającej, są one mniej ryzykowne niż niektóre inne rodzaje inwestycji.

Artykuł komercyjny wspierany przez aktywów może być zabezpieczonym obowiązkiem długu (CDO) lub zabezpieczonym obowiązkiem hipotecznym lub CMO.Każdy z tych instrumentów jest wspierany przez pulę aktywów o różnych poziomach ryzyka.CDO jest zwykle wspierane przez wiązania lub pożyczki.CMO jest wspierane przez hipoteki.Korzystając z różnych aktywów, ryzyko jest rozłożone na całej puli, zmniejszając wpływ potencjalnego niewykonania zobowiązania dla jednej pożyczki.CDO lub CMO jest znane jako zabezpieczenie przepustowe, ponieważ płatności pożyczki, po odliczeniu opłat, są przekazywane inwestorom.

W Stanach Zjednoczonych przedsiębiorstwa sponsorowane przez rząd są jednymi z największych emitentów aktywów-Zabrany papier komercyjny.Federalne National Mortgage Association, znane również jako FNMA lub Fannie Mae, wydaje CMO, które gwarantuje.Federalny kredyt mieszkaniowy Mortgage Corp., czasami nazywany FHLMC lub Freddie Mac, również tworzy i gwarantuje papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką.Rządowe Narodowe Stowarzyszenie hipoteczne, zwane także GNMA lub Ginnie Mae, nie wydaje CMO, ale gwarantuje im.Bond Ginnie Mae jest poparty pełną wiarą i uznaniem rządu USA, co czyni ją praktycznie wolną od ryzyka inwestycją. Kiedy gospodarka doświadcza kryzysu kredytowego, takiego jak ten w Stanach Zjednoczonych jesienią 2008 r., Spółka może być trudna lub niemożliwa, aby wydać papier komercyjny wspierany przez aktywów.Ponieważ artykuł komercyjny jest często wykorzystywany do finansowania codziennych działalności firmy, ten rodzaj kryzysu kredytowego może poważnie wpłynąć na zdolność firmy do prowadzenia działalności gospodarczej.Kiedy miało to miejsce w Stanach Zjednoczonych w 2008 r., Rząd utworzył komercyjny zakład finansowania, czyli CPFF, aby zapewnić płynność firmom, które nie były w stanie wydać potrzebnego papieru komercyjnego.Inwestycje długoterminowe otrzymały podobne leczenie od zakładu finansowania inwestorów rynkowych lub MMIFF.Utworzono także główny zakład kredytowy dealera lub PDCF, aby umożliwić dealerom pożyczenie z dnia na dzień z wystarczającym zabezpieczeniem.