Hvad er et aktivstøttet kommercielt papir?

I investering henviser aktivstøttet kommercielt papir til investeringer, der bruger det udstedende selskabs aktiver som sikkerhed.Disse er normalt kortsigtede investeringer med løbetid på ni måneder eller mindre.Som alt kommercielt papir er aktivstøttet kommercielt papir normalt nedsat eller pris til mindre end pålydende værdi.Når papiret modnes, får investoren, der købte det, pålydende værdi.Forskellen mellem den nedsatte salgspris og investeringerne på grund af værdi repræsenterer investorens afkast.Fordi de støttes af det udstedende selskabs aktiver, har de en tendens til at være mindre risikable end nogle andre typer investeringer.

Asset-støttet kommercielt papir kan være en sikkerhedsstillelse for gældsforpligtelse (CDO) eller en sikkerhedsstillelse for pantelån eller CMO.Hvert af disse instrumenter understøttes af en pulje af aktiver med forskellige risikoniveauer.En CDO støttes typisk af obligationer eller lån.En CMO støttes af prioritetslån.Ved at bruge en række forskellige aktiver spredes risikoen over hele poolen, hvilket reducerer virkningen af den potentielle misligholdelse af ethvert lån.En CDO eller CMO er kendt som en gennemgående sikkerhed, da lånebetalinger, efter fradrag af gebyrer, overføres til investorerne.

I USA er regerings sponsorerede virksomheder nogle af de største udstedere af aktiv-støttet kommercielt papir.Federal National Mortgage Association, også kendt som FNMA eller Fannie Mae, udsteder CMO'er, som det garanterer.Det føderale boliglån Mortgage Corp., undertiden kaldet FHLMC eller Freddie Mac, skaber og garanterer også værdipapirer.Regeringen National Mortgage Association, også kaldet GNMA eller Ginnie Mae, udsteder ikke CMO'er, men det garanterer dem.En Ginnie Mae-obligation støttes af den amerikanske regerings fulde tro og kredit, hvilket gør det til en næsten risikofri investering.

Når en økonomi oplever en kreditkrise, såsom den i USA i efteråret 2008, kan det være vanskeligt eller umuligt for et selskab at udstede aktivstøttet kommercielt papir.Da kommercielt papir ofte bruges til at finansiere en virksomheds daglige drift, kan denne form for kreditkrise alvorligt påvirke en virksomheds evne til at drive forretning.Da dette skete i USA i 2008, oprettede regeringen den kommercielle papirfinansieringsfacilitet eller CPFF for at give likviditet til virksomheder, der ikke var i stand til at udstede det kommercielle papir, de havde brug for.Investeringer på længere sigt modtog lignende behandling fra pengemarkedsinvestorfinansieringsfaciliteten eller MMIFF.Den primære forhandlerkreditfacilitet eller PDCF blev også oprettet for at give forhandlere mulighed for at låne natten over med tilstrækkelig sikkerhed.