Vad är en återhämtningsswap?

En återhämtningsswap är en typ av avtal som gör det möjligt för parter att byta eller utbyta en fast återhämtningsgrad för en verklig återhämtningsgrad.Detta sker normalt när någon typ av kredithändelse har inträffat som gör bytet till ett livskraftigt tillvägagångssätt för de berörda parterna.Ibland känd som ett återhämtningslås, är denna typ av utbyte mer sannolikt att inträffa när de inblandade krediterna närmar sig en standardpunkt.

Ett av de enklaste sätten att förstå hur en återhämtningsbyte fungerar är att överväga ett företag som har utfärdat obligationer tidigare, men nu upplever kassaflödesfrågor som har en negativ inverkan på likviditeten i affärsverksamheten.Här är fokus på vilken typ av procentandel företaget i slutändan kommer att betala på var och en av de för närvarande aktiva obligationsproblemen.Förutsatt att återhämtningsswapen utfärdas till ett pris av noll, kommer strategin bara att spela om företaget är standard för obligationerna.Om företaget gör standard, börjar swapen och investerarna åtminstone återvinner en del av sina investeringar, även om chansen att få något ovanför rektor är extremt smala.

Typiskt, återställer standardbyten en del av marknaden som fokuserar på obligationsproblem som har en relativt hög potential för att gå i standard.Spekulanter som är villiga att ta risken kan välja att köpa in frågorna.Om obligationerna i slutändan inte går i standard förlorar de ingenting.Om de utfärdande företagen inte kan respektera villkoren för obligationerna och gå i standard, kommer spekulatorn att förlora en del av sin investering om den ursprungliga investeraren utövar återhämtningsswap.

Medan en återhämtningsswap hjälper till att kompensera risken i viss utsträckning i viss utsträckning, gör investerare vanligtvis bra att gå med obligationsproblem som garanteras.Garantin är normalt i form av försäkring som tas ut i obligationsproblemet och upprätthålls av emittenten.Med en försäkrad obligationsproblem är investeraren säker på att åtminstone återhämta den ursprungliga investeringen och kan också göra åtminstone en viss avkastning på investeringen, även om obligationen i slutändan går in i en standardsituation.Närvaron av denna typ av skydd anses ofta vara viktig av emittenter, eftersom en försäkrad obligation är mycket mer benägna att locka uppmärksamhet från investerare än obligationsproblem som inte har försäkring, även om det inte finns någon verklig förväntan på fallissemang vid någon tidpunkt förefrågan når mognad.