Khoảnh khắc Minsky là gì?

Một khoảnh khắc chồn là một cụm từ được đặt theo tên của triết lý của Hyman Minsky, một nhà kinh tế của Hoa Kỳ trong thế kỷ 20, người đã có một quan điểm bi quan về sự ổn định của thị trường tài chính.Minksy tin rằng thị trường tự do về cơ bản không ổn định vì đầu cơ tăng giá lên mức cao không tự nhiên, chắc chắn dẫn đến sự sụp đổ thảm khốc.Ý tưởng này dựa trên tiền đề rằng đầu cơ chỉ tạo ra ảo tưởng về sự tăng trưởng được gọi là một thị trường tăng trưởng, điều đó sau đó đã được chứng minh là không bền vững khi xảy ra thanh khoản.Một sự tăng cường thanh khoản là sự tăng trưởng của một nhận thức chủ yếu trong số những người cho vay đạt đến đỉnh điểm trong một khoảnh khắc Minsky, nơi niềm tin vào sự khan hiếm của tiền đầu tư có sẵn trên thị trường dẫn đến việc siết chặt các ngân hàng.Điều này tiếp tục hoạt động như một cơ chế vòng phản hồi để tăng lãi suất trong nền kinh tế và các yêu cầu tín dụng của các ngân hàng, nơi nó làm giảm dòng vốn tổng thể.Năm 1998 bởi Paul McCulley, một giám đốc đầu tư toàn cầu, người đã sử dụng nó để chỉ cuộc khủng hoảng tài chính châu Á thời bấy giờ.Cuộc khủng hoảng châu Á xảy ra vì các nhà đầu cơ đã tăng giá trị của các loại tiền tệ ở các thị trường châu Á được gắn với đồng đô la Mỹ đến mức giá trị của các loại tiền tệ như vậy cuối cùng đã giảm mạnh.Nguyên tắc cơ bản đằng sau các xu hướng như vậy là rủi ro thanh khoản tăng lên đến mức giao dịch bằng tiền hoặc chứng khoán thực tế đạt đến điểm mà chính thị trường không thể duy trì đủ khối lượng giao dịch để duy trì giá hiện tại.Khi điều này xảy ra, điều đó là không thể tránh khỏi tại một điểm ngắn hạn là sự thay đổi đột ngột trong nhận thức được gọi là một sự siết chặt thanh khoản sẽ xảy ra.cổ phần tăng giá, cho phép lợi nhuận lớn hơn nếu giá tiếp tục tăng.Hymen Minsky tin rằng, xu hướng này càng tồn tại và càng trở nên toàn cầu, sự sụp đổ hoặc điều chỉnh tiếp theo trên thị trường sẽ càng lớn.Khi một khoảnh khắc Minsky trở nên nghiêm trọng đến mức việc ép thanh khoản bắt đầu ảnh hưởng đến nền kinh tế nói chung, các ngân hàng trung ương thường cần phải bước vào và cố gắng đảo ngược xu hướng bằng cách bơm vốn vào thị trường từ Kho bạc quốc gia.Một thời kỳ suy giảm trong thị trường đã thống trị cảnh quan, người đầu tư thường rơi vào một loại xu hướng đầu tư xấu được gọi là bẫy bull.Một cái bẫy bull xảy ra ngay sau khi một khoảnh khắc Minsky diễn ra khi một công ty hoặc an ninh đang giảm giá trị đột nhiên được nhìn thấy khi chuyển hướng và đi lên, khuyến khích đầu tư nặng nề để kiếm lợi nhuận lớn từ sự tăng trưởng.Tuy nhiên, hầu hết thời gian, sự suy giảm vẫn tiếp tục không suy giảm và bất kỳ khoản đầu tư mới nào cũng mất đi giá trị hơn nữa. Cuộc khủng hoảng dưới chuẩn trong thị trường nhà ở xảy ra từ năm 2007 đến 2008 tại Hoa Kỳ là một ví dụ về cách diễn ra khoảnh khắc Minsky.Các nhà đầu cơ trong bất động sản ngày càng đầu tư vào các khoản thế chấp cho các khoản vay mua nhà với lãi suất dưới chuẩn rủi ro vì những người cho vay sẵn sàng nắm bắt cơ hội cho các khoản vay với niềm tin rằng nền kinh tế sẽ tiếp tục tăng trưởng và các khoản vay sẽ trả hết lợi nhuận lớn.Tuy nhiên, khi bị tịch thu nhà bắt đầu tăng lên, các hoạt động cho vay đã thắt chặt, gây ra sự ép thanh khoản và ngược lại xu hướng tăng trưởng nhanh chóng trong thị trường nhà ở.Điều này gây ra sự mất giá trong lĩnh vực nhà ở tổng thể và tổn thất cho các ngân hàng và các nhà đầu tư đã tận dụng rất nhiều tài sản của họ để mua vào thị trường.