Was ist das ermäßigte Dividendenmodell?

Das ermäßigte Dividendenmodell oder Dividend Rabattmodell (DDM) ist eine finanzielle Methode zur Aktienanalyse, bei der der zukünftige Wert der vom zugrunde liegenden Unternehmen ausgegebenen Dividenden in einen Netto -Barwert umgewandelt wird.Wenn der Netto -Barwert den aktuellen Aktienkurs ersetzt, betrachten die Anleger die unterbewertete Aktien und daher eine attraktive Investition in das Wachstumserträge.Ein Netto -Barwert, der unter den aktuellen Preis fällt, zeigt eine überbewertete Aktie an, die sich in Zukunft nach unten anpasst.Die grundlegende Formel für das ermäßigte Dividendenmodell für ein Wachstumsunternehmen beträgt p ' div/r, wobei P die aktuelle Wertschätzung ist, Div die derzeitige Dividende, die das Unternehmen zahlt, und R der Abzinsungssatz oder die Rendite.Notwendigerweise gilt die Formel für das ermäßigte Dividendenmodell nur für Aktien der Unternehmen, die Dividenden anbieten.

Zum Beispiel gibt Unternehmen X Dividenden $ 0,75 US -Dollar (USD) aus.Die erforderliche Rendite für andere Arten von Investitionen beträgt etwa sechs Prozent.Unter der Annahme, dass das Unternehmen kein Wachstumsunternehmen ist, wird der Barwertpreis durch Teilen von 0,75 USD durch 0,06 berechnet, was einen Wert von 12,50 USD je Aktie ergibt.Wenn der aktuelle Aktienkurs für Unternehmen X -Aktie 11,00 USD beträgt, kann sich die Aktie, die daher unterbewertet ist, eine lohnende Investition darstellen.Wenn die Aktie hingegen derzeit bei 13,00 USD verkauft wird, wird sie überbewertet.

Für Wachstumsaktien sollte der Anleger die Formel für das ermäßigte Dividendenmodell ändern, indem der Nenner der Formel auf r - g geändert wird, wobei R der Abzinsungssatz und G, die angenommene Wachstumsrate, ist.Ein Anleger kann eine zukünftige Wachstumsrate auf der Grundlage der vergangenen Erfolgsbilanz des Unternehmens, der Wachstumsrate der Unternehmensbranche oder anderer bekannter Variablen des Unternehmens wie der bevorstehenden Einführung eines neuen Produkts schätzen.Wenn der Anleger in Unternehmen X eine Wachstumsrate von zwei Prozent übernimmt, wird der Barwertpreis durch Subtrahieren von 0,02 von 0,06 und durch das Ergebnis von 0,75 berechnet.Durch die Verwendung dieser Wachstumsänderung im Dividenden -Rabattmodell, auch als Gordon -Modell bezeichnet, würde ein Anleger feststellen, dass der aktuelle Wert der Aktie 18,75 beträgt, wenn das erwartete Wachstum des Unternehmens berücksichtigt wird.Das Gordon -Modell nimmt jedoch eine konstante Dividende über die Zeit und eine konstante Rate des Geschäftswachstums an.

Kritiker des reduzierten Dividendenmodells weisen darauf hin, dass DDM auf einer angemessenen Menge an Spekulationen beruht.Dividenden sind möglicherweise nicht festgelegt, und Unternehmen können zu unterschiedlichen Zinssätzen wachsen.Ein weiteres Problem mit der Formel ist die Einrichtung des erwarteten Rendite oder des Abzinsungssatzes, der auch im Laufe der Zeit variieren kann.Hohe Wachstumsraten, die die erwarteten Zinssätze übersteigen, ungültig für die Formel ungültig, da keine Aktien einen negativen Wert haben.Das Dividenden -Rabattmodell verstärkt den grundlegenden Grundsatz, den ein Unternehmenswert aus seinen zukünftigen Cashflows ergibt. Seine Mängel weisen jedoch darauf hin, dass Anleger eine Vielzahl von Finanzinstrumenten zur Beurteilung von Sicherheitsinvestitionen verwenden müssen.