Qual è il modello di dividendi scontati?

Il modello di dividendi scontati o il modello di sconto sui dividendi (DDM) è un metodo finanziario di analisi delle azioni in cui il valore futuro dei dividendi emessi dalla società sottostante viene convertito in un valore attuale netto.Se il valore attuale netto sostituisce l'attuale prezzo delle azioni, gli investitori considerano il titolo sottovalutato e, pertanto, un investimento interessante per il reddito della crescita.Un valore attuale netto che scende al di sotto del prezzo attuale indica uno stock sopravvalutato che adeguarà il prezzo al ribasso in futuro.La formula di base per il modello di dividendi scontati per una società senza crescita è P ' Div/R, dove P è la stima del valore corrente, Div è il dividendo attuale che la società paga e R è il tasso di sconto o il tasso di rendimento.Per necessità, la formula per il modello di dividendi scontati si applica solo allo stock di società che offrono dividendi.

Ad esempio, la società X emette $ 0,75 dollari USA (USD) nei dividendi.Il tasso di rendimento richiesto per altri tipi di investimenti è di circa il sei percento.Supponendo che la società non sia una società di crescita, il prezzo del valore attuale viene calcolato dividendo 0,75 USD di 0,06, producendo un valore di $ 12,50 USD per azione.Se l'attuale prezzo delle azioni per le azioni della società X è di $ 11,00 USD, lo stock, quindi sottovalutato, può rivelarsi un investimento utile.D'altra parte, se il titolo sta attualmente vendendo a $ 13,00 USD, è sopravvalutato.

Per le azioni di crescita, l'investitore dovrebbe modificare la formula per il modello di dividendi scontati modificando il denominatore della formula in r - g, dove R è il tasso di sconto e G, il tasso di crescita assunto.Un investitore può stimare un tasso di crescita futuro basato sul passato tradotto dell'azienda, il tasso di crescita dell'industria delle compagnie o altre variabili conosciute dell'azienda, come l'imminente lancio di un nuovo prodotto.Se l'investitore nella società X assume un tasso di crescita del due percento, il prezzo del valore attuale viene calcolato sottraendo 0,02 da 0,06 e dividendo 0,75 per il risultato.Utilizzando questa modifica della crescita nel modello di sconto dei dividendi, chiamato anche il modello Gordon, un investitore vedrebbe che il valore attuale del titolo è 18,75, quando si considera la crescita prevista dell'azienda.Il modello Gordon, tuttavia, assume un dividendo costante nel tempo e un tasso costante di crescita aziendale.

I detrattori del modello di dividendo scontati indicano che DDM si basa su una buona dose di speculazione.I dividendi potrebbero non essere fissati e le aziende possono crescere a tassi variabili.Un altro problema con la formula è l'istituzione del tasso di rendimento atteso o del tasso di sconto, che può anche variare nel tempo.Alti tassi di crescita che superano i tassi di interesse previsti invalidano anche la formula, poiché nessun titolo ha un valore negativo.Il modello di sconto sui dividendi rafforza il principio fondamentale che un valore di compagnia deriva dai suoi futuri flussi di cassa, ma le sue carenze sottolineano la necessità per gli investitori di utilizzare una varietà di strumenti finanziari per valutare gli investimenti della sicurezza.