Hvad er den nedsatte udbyttemodel?

Den nedsatte udbyttemodel eller Dividend -rabatmodel (DDM) er en økonomisk metode til aktieanalyse, hvor den fremtidige værdi af udbytte, der er udstedt af det underliggende selskab, konverteres til en nutidsværdi.Hvis den nutidsværdi nettoen erstatter den aktuelle aktiekurs, betragter investorerne aktien undervurderet og derfor en attraktiv investering for vækstindkomst.En nutidsværdi, der falder under den aktuelle pris, indikerer en overvurderet aktie, der vil justere nedad i prisen i fremtiden.Den grundlæggende formel for den nedsatte udbyttemodel for et selskab uden vækst er P ' DIV/R, hvor P er det aktuelle værdiestimat, DIV er det nuværende udbytte, som virksomheden betaler, og R er diskonteringsrenten eller afkastet.Som et spørgsmål om nødvendighed gælder formlen for den nedsatte udbyttemodel kun for aktier for virksomheder, der tilbyder udbytte.

For eksempel udsender Company X $ 0,75 amerikanske dollars (USD) i udbytte.Den krævede afkast for andre typer investeringer er omkring seks procent.Hvis man antager, at virksomheden ikke er et vækstfirma, beregnes nutidsværdiprisen ved at dividere 0,75 USD med 0,06, hvilket giver en værdi af $ 12,50 USD pr. Aktie.Hvis den nuværende aktiekurs for selskab X -aktien er $ 11,00 USD, kan aktien, dermed undervurderes, vise sig at være en værdifuld investering.På den anden side, hvis aktien i øjeblikket sælger til $ 13,00 USD, er det overvurderet.

For vækstbestand skal investoren ændre formlen for nedsat udbyttemodel ved at ændre nævneren af formlen til R - G, hvor R er diskonteringsrenten og G, den antagede vækstrate.En investor kan estimere en fremtidig vækstrate baseret på virksomhedens tidligere track record, vækstraten for selskabets industri eller andre kendte variabler i virksomheden, såsom den forestående lancering af et nyt produkt.Hvis investoren i selskab X antager en vækstrate på to procent, beregnes nutidsværdiprisen ved at trække 0,02 fra 0,06 og dividere 0,75 med resultatet.Ved at bruge denne vækstmodifikation i udbytte -rabatmodellen, også kaldet Gordon -modellen, ville en investor se, at den aktuelle værdi af bestanden er 18,75, når man overvejer den forventede vækst i virksomheden.Gordon -modellen påtager sig imidlertid et konstant udbytte over tid og en konstant forretningsvækst.

Forringere af det nedsatte udbytte Model påpeger, at DDM er afhængig af en god mængde spekulation.Udbytte er muligvis ikke fastlagt, og virksomheder kan vokse med forskellige satser.Et andet problem med formlen er etablering af den forventede afkast eller diskonteringsrente, som også kan variere over tid.Høje væksthastigheder, der overstiger de forventede renter, ugyldiggør også formlen, da ingen bestand har en negativ værdi.Dividendrabatmodellen styrker det grundlæggende princip, som en selskabsværdi stammer fra dens fremtidige pengestrømme, men dens mangler påpeger behovet for investorer til at bruge en række økonomiske værktøjer til at vurdere sikkerhedsinvesteringer.