Hva er den rabatterte utbyttemodellen?

Den diskonterte utbyttemodellen eller utbytte rabattmodell (DDM) er en økonomisk metode for aksjeanalyse der den fremtidige verdien av utbytte utstedt av det underliggende selskapet blir konvertert til en netto nåverdi.Hvis netto nåverdi erstatter den nåværende aksjekursen, vurderer investorene aksjen som er undervurdert og derfor en attraktiv investering for vekstinntekter.En netto nåverdi som faller under den nåværende prisen indikerer en overvurdert aksje som vil justere seg nedover i prisen i fremtiden.Den grunnleggende formelen for den diskonterte utbyttemodellen for et ikke-vekstfirma er P ' Div/R, der P er det gjeldende verdiestimatet, DIV er det nåværende utbyttet som selskapet betaler, og R er diskonteringsrente eller avkastning.Som et spørsmål om nødvendighet gjelder formelen for den rabatterte utbyttemodellen bare for aksjer av selskaper som tilbyr utbytte.

For eksempel utsteder Company X $ 0,75 amerikanske dollar (USD) i utbytte.Den nødvendige avkastningen for andre typer investeringer er omtrent seks prosent.Forutsatt at selskapet ikke er et vekstselskap, beregnes nåverdiprisen ved å dele 0,75 USD med 0,06, og gir en verdi på $ 12,50 USD per aksje.Hvis den nåværende aksjekursen for selskap X -aksjen er $ 11,00 USD, kan aksjen, derav undervurdert, vise seg å være en verdig investering.På den annen side, hvis aksjen for øyeblikket selger til $ 13,00 USD, er den overvurdert.

For vekstbeholdning bør investoren endre formelen for diskontert utbyttemodell ved å endre nevneren til formelen til R - G, der R er diskonteringsrenten og G, den antatte vekstraten.En investor kan estimere en fremtidig vekstrate basert på den tidligere sporlisten til selskapet, vekstraten i selskapets industri eller andre kjente variabler i selskapet, for eksempel den forestående lanseringen av et nytt produkt.Hvis investoren i selskap X antar en vekstrate på to prosent, beregnes nåverdiprisen ved å trekke 0,02 fra 0,06 og dele 0,75 med resultatet.Ved å bruke denne vekstmodifiseringen i utbytte -rabattmodellen, også kalt Gordon -modellen, ville en investor se at den nåværende verdien av aksjen er 18,75, når man vurderer den forventede veksten i selskapet.Gordon -modellen antar imidlertid et konstant utbytte over tid og en konstant virksomhetsvekst.

Detractors of the Discounted Dividend Model påpeker at DDM er avhengig av en god del spekulasjoner.Utbytte er kanskje ikke fast, og selskaper kan vokse til varierende priser.Et annet problem med formelen er etablering av forventet avkastning eller diskonteringsrente, som også kan variere over tid.Høye vekstpriser som overstiger de forventede rentene, ugyldiggjør også formelen, siden ingen aksjer har en negativ verdi.Utbytte -rabattmodellen forsterker det grunnleggende grunnlaget for at en selskapsverdi stammer fra dens fremtidige kontantstrømmer, men manglene påpeker behovet for at investorer bruker en rekke økonomiske verktøy for å vurdere sikkerhetsinvesteringer.